El desplome repentino de XPL pone de manifiesto los riesgos de liquidación de Hyperliquid
Plasma (XPL) cayó un 18 % en un minuto en Hyperliquid el 1 de noviembre, mientras que Bitcoin bajó apenas un 0,04 %. Una investigación en la cadena reveló que, antes del desplome, 16 carteras mantenían posiciones largas de unos 269 millones de XPL, valoradas en aproximadamente 23,1 millones de dólares. Catorce carteras mostraban vínculos a través de actividades de financiación o negociación, aunque los investigadores no pudieron identificar a sus controladores.
Doce carteras retiraron un total de 2,039 millones de dólares antes del desplome. Representaban el 90,7 % de las posiciones que posteriormente asumió la bóveda de liquidación HLP de Hyperliquid. Esta se hizo cargo de unos 160 millones de XPL y perdió aproximadamente 555.800 dólares —alrededor del 55,6 % de sus fondos— al cerrar las posiciones durante unos 75 minutos. En conjunto, las 16 carteras perdieron unos 711.000 dólares en Hyperliquid, y los investigadores no encontraron indicios de que obtuvieran beneficios allí.
La venta masiva de XPL comenzó antes de la primera liquidación de Hyperliquid: el token ya había caído alrededor de un 6 %, y Binance registró un mayor volumen de negociación y ventas agresivas en la fase inicial. Los investigadores no pudieron demostrar que las carteras provocaran el desplome ni determinar si se cubrieron en otros mercados. El episodio pone de relieve cómo la concentración de posiciones en XPL, la escasa profundidad del libro de órdenes y las retiradas realizadas cuando los márgenes están cerca de los mínimos pueden intensificar la volatilidad y tensionar los mecanismos de respaldo a las liquidaciones, dejando a XPL expuesto a nuevos movimientos bruscos.
Bearish
La lectura inmediata para XPL es bajista, ya que el desplome puso de manifiesto importantes riesgos de volatilidad y liquidez asociados a posiciones apalancadas concentradas. La caída del 18 % en un minuto, la escasa profundidad del libro de órdenes y el gran volumen de liquidaciones pendiente podrían volver más cautos a los operadores, aumentar las ventas provocadas por órdenes de stop-loss y liquidaciones, y lastrar el sentimiento a corto plazo. La cuantiosa pérdida de la bóveda HLP también podría dar lugar a un mayor escrutinio de la profundidad del mercado de Hyperliquid y de sus mecanismos de liquidación, lo que podría reducir el interés por operar con XPL apalancado.
Sin embargo, la investigación no demuestra que las carteras vinculadas provocaran el desplome. XPL ya había caído alrededor de un 6 % antes de la primera liquidación en Hyperliquid, mientras que Binance registró más actividad al principio, y las propias carteras perdieron dinero en Hyperliquid. Estos detalles limitan los argumentos para considerar esto una prueba de manipulación deliberada o de un deterioro fundamental duradero de XPL. A más largo plazo, la evolución del precio dependerá más de la liquidez, la profundidad del mercado, el posicionamiento y de si se recupera la confianza. En conjunto, el episodio es una señal de riesgo negativa para XPL, especialmente a corto plazo, pero por sí solo no demuestra que vaya a mantenerse una tendencia bajista.