XPL閃崩揭示Hyperliquid的強制平倉風險
11月1日，Plasma（XPL）在Hyperliquid一分鐘內下跌18%，而Bitcoin只跌0.04%。一項鏈上調查發現，暴跌前有16個錢包持有合共約2.69億枚XPL的好倉，價值約2,310萬美元。當中14個錢包在資金流動或交易活動方面有關聯，但調查人員未能確認由誰控制這些錢包。
崩盤前，12個錢包合共提取了203.9萬美元。這些錢包佔其後由Hyperliquid的HLP清算金庫接管的倉位90.7%。金庫接手約1.6億枚XPL，並在約75分鐘內平倉期間損失約555,800美元，相當於其資金約55.6%。16個錢包在Hyperliquid合共虧損約711,000美元，調查人員未有發現它們在平台上獲利的證據。
XPL拋售在Hyperliquid首次清算前已開始：代幣當時已下跌約6%，而Binance在初期錄得較活躍的交易和積極沽售。調查人員未能證實這些錢包引發了崩盤，也無法判斷它們有否在其他地方對沖。事件顯示，XPL倉位過度集中、訂單簿深度有限，以及保證金接近最低水平時仍有資金被提走，都可能加劇波動並令清算後備機制承受壓力，使XPL面對進一步大幅波動的風險。
Bearish
XPL 的即時走勢判斷偏淡，因為這次暴跌暴露了集中槓桿倉位所涉及的重大波動及流動性風險。一分鐘內下跌 18%、訂單簿深度有限，以及大量待清算倉位，可能令交易者更加審慎，增加止蝕及強制平倉引發的沽售，並拖累短期市場情緒。HLP 金庫錄得巨額虧損，也可能令市場更仔細審視 Hyperliquid 的市場深度及清算機制，從而降低市場對槓桿交易 XPL 的興趣。
然而，調查並未顯示相關錢包導致了這次暴跌。在 Hyperliquid 首次清算之前，XPL 已下跌約 6%；而 Binance 早段的交易較活躍，相關錢包本身亦在 Hyperliquid 蒙受虧損。這些細節削弱了將事件視為蓄意操縱，或 XPL 基本面長期惡化證據的理據。長遠而言，價格走向將更取決於流動性、市場深度、倉位部署，以及市場信心能否恢復。整體而言，這次事件是 XPL 的負面風險訊號，尤其是短期而言，但單憑此事不足以證明持續的跌勢。