أكثر من 50 مليار دولار من ممتلكات XRP تحت الماء حيث يتم تداول 36.8 مليار رمز بأقل من التكلفة

| coinpaper.com
تُظهر بيانات السلسلة من Glassnode أن نحو 36.8 مليار XRP — حوالي 60% من المعروض المتداول — محتفظ بها حالياً بخسائر، وتمثل نحو 50.8 مليار دولار من الخسائر المحققة غير الحالية (غير المحققة). يتداول XRP عند نحو 1.34–1.39 دولار، منخفضاً بحوالي 61% عن قمته منتصف 2025 (~3.65 دولار). تُبرز مقياس الربح والخسارة غير المحققة المرجح حسب أساس التكلفة ضعف الحائزين بشكل واسع: العائدات قصيرة، ومتوسطة، وطويلة الأجل سلبية، ما يزيد احتمال اقتراب السعر من مستويات دخول العديد من الحائزين. نشاط المُشتقات ارتفع: شهدت BitMEX قفزة حادة في حجم عقود XRP الآجلة (تم الإبلاغ عن زيادة ~7000% إلى نحو 49 مليون دولار في يوم مُقتبس) وأبلغت Binance وBybit وOKX عن دوران مرتفع في العقود الآجلة (Binance ~733 مليون دولار في عقود XRP الآجلة خلال 24 ساعة في أحد التقارير). الأحجام المرتفعة من العقود الآجلة تشير إلى رافعة مالية أعلى وإمكانية تقلب قصير الأجل. بالمقابل، السيولة الفورية أضعف — كانت قيمة Z لحجم التداول الفوري لدى Binance على مدى 30 يومًا نحو −1.16 في إحدى النقاط — وسجّلت صناديق عقود XRP المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية (مثال: تدفق خارجي مُبلغ عنه بقيمة 16.62 مليون دولار في 6 مارس)، مما يزيل دعماً شرائياً على المدى القريب. المحللون منقسمون: يرى البعض أن الخسائر الحالية هي استسلام مرتبط بالزمن ويتوقّعون تكوين تضامن ممتد قبل مرحلة توسّع جديدة؛ بينما يحذّر آخرون من استمرار التوزيع واحتمال إعادة اختبار دون 1 دولار (مع دعم فني موضّح قرب ~0.90 دولار) إذا استمر القناة الهبوطية منتصف 2025. بالنسبة للمتداولين، الاستنتاجات واضحة: الخسائر غير المحققة الكبيرة المركّزة تزيد من خطر ضغط البيع قرب قواعد التكلفة الفردية؛ ارتفاع دوران العقود الآجلة يرفع احتمالات شدادة الرافعة وتحركات سريعة؛ التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة وضعف الطلب الفوري يقللان من الدعم الفوري. المستويات الرئيسية للمراقبة: استعادة المقاومة قرب 1.45–1.50 دولار لإشارات الانتعاش والاختبارات الهبوطية نحو 0.90–1.00 دولار التي قد تثير مزيداً من الاستسلام. الكلمات المفتاحية الرئيسية: XRP، خسائر غير محققة، Glassnode، حجم العقود الآجلة، تدفقات الصناديق المتداولة.
Bearish
تركيز صافٍ مرتفع للخسائر غير المحققة عبر غالبية XRP المتداول يزيد من احتمال ضغط البيع إذا تحرك السعر نحو نقاط دخول مجموعات كبيرة. في الوقت نفسه، الأحجام المرتفعة بشكل حاد لعقود الفيوتشرز في البورصات (Binance, BitMEX, Bybit, OKX) تشير إلى رفع مالي مرتفع — هذا عادةً ما يزيد التقلب على المدى القصير ومخاطرة سلاسل التصفية التي قد تسرّع الحركات الهبوطية. مؤشرات الطلب الفوري الضعيفة (Z-score لحجم التداول خلال 30 يومًا سالب) والتدفقات الخارجة المبلغ عنها من صناديق ETF في الولايات المتحدة تزيل الدعم الشرائي الذي كان سيُمتص به البيع. بينما يتوقع بعض المحللين استسلامًا يعتمد على الزمن وتكثفًا ممتدًا قبل تعافي يمتد لأشهر، فإن مزيج العرض المركّز تحت الماء، ونشاط المشتقات المسبب للرفع، والتدفقات الخارجة من صناديق ETF يميل بالتأثير الفوري على السعر نحو مخاطر الهبوط. تداعيات التداول قصيرة الأجل الرئيسية: احتمال أكبر لهبوطات سريعة مدفوعة بالرفع وارتدادات متقلبة؛ ضع قواعد صارمة لإدارة المخاطر، راقب مستويات التصفية، وراقب ما إذا كان الطلب الفوري سيعود أو إذا ما عكست صناديق ETF التدفقات قبل إضافة تعرّض اتجاهي. على المدى الطويل، يبقى التعافي ممكنًا إذا تراجعت عمليات جني الأرباح على السلسلة بشكل ملحوظ وعاد الطلب الكلي/المؤسسي، لكن ذلك السيناريو يتطلب ضغط شراء مستمر في السوق الفوري وتقليل الرفع — وهي شروط غير واضحة حاليًا في البيانات المعروضة.