Hơn 50 tỷ USD giá trị nắm giữ XRP đang lỗ khi 36,8 tỷ token giao dịch dưới giá vốn
Dữ liệu on-chain từ Glassnode cho thấy khoảng 36,8 tỷ XRP — khoảng 60% nguồn cung lưu hành — hiện đang nắm giữ ở trạng thái thua lỗ, tương đương khoảng 50,8 tỷ USD lỗ chưa thực hiện. XRP giao dịch quanh mức 1,34–1,39 USD, giảm khoảng 61% so với đỉnh giữa năm 2025 (~3,65 USD). Chỉ số lợi nhuận & lỗ chưa thực hiện theo trọng số cơ sở chi phí làm nổi bật sự yếu kém rộng khắp ở các nhà nắm giữ: lợi nhuận ngắn, trung và dài hạn đều âm, làm tăng rủi ro giá tiến gần đến mức nhập vốn của nhiều người nắm giữ.
Hoạt động phái sinh tăng mạnh: BitMEX ghi nhận nhảy vọt khối lượng hợp đồng tương lai XRP (báo cáo tăng ~7.000% lên ~49 triệu USD trong một ngày được trích dẫn) và Binance, Bybit cùng OKX báo cáo khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai lớn (Binance ~733 triệu USD hợp đồng tương lai XRP trong 24 giờ theo một báo cáo). Khối lượng hợp đồng tương lai cao cho thấy mức đòn bẩy lớn hơn và khả năng biến động ngắn hạn cao. Ngược lại, thanh khoản spot yếu hơn — điểm Z của khối lượng spot 30 ngày trên Binance vào khoảng −1,16 theo một dữ liệu — và các ETF XRP tại Mỹ đã ghi nhận rút ròng (ví dụ rút ròng ~16,62 triệu USD vào ngày 6 tháng 3), làm mất đi lực cầu ngắn hạn.
Các nhà phân tích chia rẽ: một số coi các khoản lỗ hiện tại là sự đầu hàng theo thời gian và dự đoán giai đoạn hợp nhất kéo dài trước khi bước vào pha mở rộng mới; số khác cảnh báo về việc phân phối tiếp diễn và có thể kiểm tra lại vùng dưới 1 USD (với hỗ trợ kỹ thuật được đề cập gần ~0,90 USD) nếu kênh giảm giữa năm 2025 tiếp diễn. Với nhà giao dịch, kết luận rõ ràng: lỗ chưa thực hiện tập trung lớn làm tăng rủi ro bán ra gần mức giá nhập; khối lượng hợp đồng tương lai cao làm tăng khả năng bị squeeze do đòn bẩy và biến động nhanh; rút vốn từ ETF và nhu cầu spot yếu làm giảm lực hỗ trợ ngay lập tức. Các mức cần theo dõi: lấy lại kháng cự quanh 1,45–1,50 USD để có dấu hiệu phục hồi và kiểm tra xuống 0,90–1,00 USD có thể kích hoạt thêm sự đầu hàng. Từ khoá chính: XRP, lỗ chưa thực hiện, Glassnode, khối lượng hợp đồng tương lai, rút vốn ETF.
Bearish
Mức tập trung ròng cao của các khoản lỗ chưa thực hiện trên phần lớn XRP lưu hành làm tăng khả năng áp lực bán nếu giá tiến về các điểm vào của các nhóm lớn. Đồng thời, khối lượng hợp đồng tương lai tăng mạnh trên các sàn (Binance, BitMEX, Bybit, OKX) cho thấy đòn bẩy cao hơn — điều này thường làm tăng biến động ngắn hạn và rủi ro chuỗi thanh lý có thể làm tốc độ di chuyển xuống nhanh hơn. Các chỉ báo nhu cầu spot yếu (Z-score khối lượng 30 ngày âm) và dòng vốn rút báo cáo từ ETF ở Hoa Kỳ làm mất đi lực mua sẽ vốn có thể hấp thụ việc bán ra. Trong khi một số nhà phân tích kỳ vọng sự đầu hàng theo thời gian và hợp nhất kéo dài trước khi phục hồi nhiều tháng, sự kết hợp của nguồn cung chìm trong lỗ, hoạt động phái sinh có đòn bẩy và dòng vốn rút từ ETF nghiêng tác động giá ngay lập tức về rủi ro giảm. Những hệ quả giao dịch ngắn hạn chính: xác suất cao hơn của các đợt giảm nhanh do đòn bẩy và các nhịp bật biến động; thiết lập kiểm soát rủi ro chặt chẽ, theo dõi mức thanh lý và quan sát liệu nhu cầu spot có quay lại hay ETF có đảo chiều dòng vốn trước khi tăng vị thế định hướng. Về dài hạn, khả năng phục hồi vẫn có thể nếu việc chốt lời on-chain đáng kể giảm bớt và nhu cầu vĩ mô/tổ chức trở lại, nhưng kịch bản đó đòi hỏi lực mua spot bền vững và giảm đòn bẩy — những điều kiện hiện không rõ ràng trong dữ liệu được trình bày.