বিওজে আরও সুদ বৃদ্ধি করতে এগিয়ে আসার সাথে সাথে ইয়েন ক্যারি ট্রেডের ঝুঁকি বাড়ছে; বিটিসি অবস্থান উল্টো করার চাপের মুখে

জাপানি ইয়েন প্রায় 163.23 প্রতি মার্কিন ডলারে নেমে এসেছে—যে স্তরটি শেষবার দেখা গেছিল 1986 সালের শেষদিকে। এই পদক্ষেপটি ইয়েন ক্যারি ট্রেডের দিকে নতুন করে মনোযোগ ফেরাচ্ছে; যেখানে ট্রেডাররা কম সুদের ইয়েন ধার করে এবং বেশি আয়ের সম্পদে (বিটকয়েনসহ) বিনিয়োগ করে। ব্যাংক অব জাপান (BoJ) যদি আরও কড়া পথে যায়, তাহলে ইয়েন ক্যারি ট্রেডে ‘আনউইন্ড’ (পজিশন গুটিয়ে নেওয়া) বাধ্যতামূলক হতে পারে। ইয়েন ফান্ডিং খরচ প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত বেড়ে গেলে, লিভারেজড পজিশনগুলোকে ইয়েন ঋণ পরিশোধ করতে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি করতে হতে পারে। বিটকয়েন যেহেতু তরল (লিকুইড) এবং অস্থির, তাই ডেলিভারেজিং-এর সময় এটি বড়ভাবে ধাক্কা খেতে পারে। BoJ নীতিটি জুন 2026-এর একটি সুদবৃদ্ধির পরে প্রায় 1% পর্যায়ে রয়েছে। বাজার বছরের শেষ নাগাদ আরও 25–27 বেসিস পয়েন্ট (bps) টাইটেনিং—এমন মূল্য নির্ধারণ করছে, কিন্তু ট্রেডাররাও যোগাযোগ ও গাইডেন্সের দিকে বিশেষ নজর দিচ্ছে: হঠাৎ ‘হকিশ’ (সুদের হার আরও বাড়ানোর পক্ষে) মোড় বা সরাসরি FX হস্তক্ষেপের কোনো ইঙ্গিত ডেলিভারেজিং দ্রুততর করতে পারে। প্রবন্ধটি ইতিহাস তুলে ধরে যেখানে আগের BoJ টাইটেনিং চক্রগুলো বিটকয়েনের প্রায় 20%–30% ড্রডাউনের সঙ্গে মিলেছিল, যা মূলত ক্যারি ট্রেড লিকুইডেশনের সঙ্গে সম্পর্কিত। এছাড়া দুর্বল ইয়েনের ফলে আমদানি খরচ বেড়ে যাওয়া এবং গৃহস্থালির ওপর চাপ পড়ার মতো ম্যাক্রো ব্যাকড্রপও উল্লেখ করা হয়েছে—যার ফলে বর্তমান বাজারদরের তুলনায় BoJ আরও বেশি আক্রমণাত্মকভাবে পদক্ষেপ নিতে পারে। যা দেখার বিষয়: আসন্ন BoJ মিটিং তারিখ, FX হস্তক্ষেপ বিষয়ে জাপানি কর্মকর্তাদের মন্তব্য এবং মনস্তাত্ত্বিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ 163 স্তরের ওপরে ইয়েন ভাঙে কি না। সেটআপটি নিকটমেয়াদে লিভারেজড BTC লং পজিশনের জন্য অসমমিত (asymmetric) ডাউনসাইড ঝুঁকি হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছে, যা আরও বিস্তৃতভাবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদেও প্রভাব ফেলতে পারে।