日銀がさらなる利上げに近づくにつれ、円キャリートレードのリスクが高まる。BTCはポジション解消の圧力に直面

円相場が1ドル=約163.23円まで下落し、1986年後半以来の水準となった。これにより、低金利の円を借りて利回りの高い資産（ビットコインを含む）へ投資する「円キャリートレード」への注目が再び高まっている。 日本銀行（BoJ）がより引き締め的な道筋を取ると、円キャリートレードの巻き戻しが起こる可能性がある。円の資金調達コストが想定より速く上昇すると、レバレッジをかけたポジションは、円建ての借り入れ返済のためにリスク資産を売却する必要に迫られる。ビットコインは流動性が高く変動も大きいため、デレバレッジ局面では大きく打撃を受けやすい。 BoJの政策は2026年6月の利上げ後、1%前後に近い水準だ。市場は年末までにさらに25〜27bpの追加引き締めを織り込んでいるが、トレーダーはコミュニケーションやガイダンスにも注目している。予想外のタカ派（hawkish）への転換や、直接的な為替介入の兆候があれば、巻き戻し（デレバレッジ）が加速する恐れがある。 記事では、過去のBoJの引き締め局面がビットコインの下落（およそ20%〜30%）と重なった例が挙げられており、主因はキャリートレードの清算だったと説明している。また、マクロ面では、弱い円が輸入コストを押し上げ家計を圧迫し、それが現在の市場予想以上にBoJがより強い対応を迫られる可能性があるとも指摘されている。 注目点：今後のBoJの会合日程、日本の当局者による為替介入に関する発言、そして心理的に重要な「163」を超える円のブレイク。状況は短期的にレバレッジをかけたBTCロングに対する下方向の非対称リスクが大きく、より広範なリスク資産へ波及する可能性もあるとされている。