Risiko carry trade yen meningkat apabila BoJ menghampiri kenaikan lanjut; BTC berdepan tekanan pembubaran/pelepasan posisi

Yen Jepun merosot ke sekitar 163.23 setiap dolar AS, paras yang terakhir dilihat pada akhir 1986. Pergerakan ini menghidupkan semula tumpuan terhadap yen carry trade, iaitu strategi peniaga meminjam yen pada kadar rendah dan melabur dalam aset berhasil lebih tinggi, termasuk Bitcoin. Laluan Bank of Japan (BoJ) yang lebih ketat boleh memaksa pembubaran (unwind) yen carry trade. Jika kos pembiayaan yen meningkat lebih cepat daripada jangkaan, kedudukan yang menggunakan leverage mungkin perlu menjual aset berisiko untuk membayar balik pinjaman yen. Memandangkan Bitcoin mudah diniagakan dan sangat tidak menentu, ia boleh terjejas teruk ketika episod deleveraging. Dasar BoJ kini hampir 1% selepas kenaikan pada Jun 2026. Pasaran meletakkan harga pengetatan lagi 25–27 bps menjelang akhir tahun, namun peniaga turut memberi tumpuan kepada komunikasi dan bimbingan: perubahan mendadak yang lebih hawkish atau sebarang isyarat campur tangan FX secara langsung boleh mempercepatkan deleveraging. Artikel itu memetik sejarah apabila kitaran pengetatan BoJ sebelum ini seiring dengan penurunan Bitcoin sekitar 20%–30%, yang dikaitkan terutamanya dengan pembubaran carry trade. Ia juga menekankan latar makro di mana yen yang lemah menaikkan kos import dan membebankan isi rumah, yang mungkin mendorong BoJ bertindak lebih agresif berbanding jangkaan semasa. Apa yang perlu diperhatikan: tarikh mesyuarat BoJ yang akan datang, komen pegawai Jepun mengenai campur tangan FX, dan sebarang penembusan yen melepasi paras 163 yang penting dari segi psikologi. Persediaan ini digambarkan sebagai risiko penurunan yang tidak seimbang (asymmetric) untuk kedudukan long BTC yang berleveraj dalam masa terdekat, dengan kemungkinan merebak kepada aset berisiko yang lebih luas.