Het risico van yen carry trade stijgt nu de BoJ dichter bij verdere renteverhogingen komt; BTC kampt met druk door terugdraaien van posities

De Japanse yen is gedaald tot rond 163,23 per Amerikaanse dollar, een niveau dat voor het laatst eind 1986 werd gezien. Die beweging brengt opnieuw de focus op de yen carry trade: handelaren lenen yen tegen lage rentes en zetten die in tegen activa met hogere rendementen, waaronder Bitcoin. Een strakkere koers van de Bank of Japan (BoJ) kan leiden tot terugdraaien van de carry trade. Als de financieringskosten in yen sneller stijgen dan verwacht, moeten hefboomposities mogelijk risicovolle activa verkopen om yenleningen terug te betalen. Omdat Bitcoin zeer liquide en volatiel is, kan het hard worden geraakt tijdens periodes van deleveraging. Het beleid van de BoJ ligt na de renteverhoging in juni 2026 rond de 1%. De markt prijst nog eens 25–27 basispunten aan extra verkrapping tegen het einde van het jaar, maar traders letten ook op communicatie en guidance: een verrassend “hawkish” omslagpunt of een signaal van directe FX-interventie kan de deleveraging versnellen. Het artikel verwijst naar eerdere perioden waarin verkrappingscycli van de BoJ samenvielen met Bitcoin-drawdowns van ongeveer 20%–30%, vooral gekoppeld aan liquidaties in de carry trade. Het benadrukt ook de macro-achtergrond: een zwakke yen verhoogt importkosten en zet huishoudens onder druk, wat de BoJ mogelijk agressiever kan laten handelen dan de huidige marktprijzen impliceren. Waar je op moet letten: de komende vergadertdata van de BoJ, opmerkingen van Japanse functionarissen over FX-interventie en elke breuk van de yen voorbij het psychologisch belangrijke niveau van 163. Het scenario wordt omschreven als een asymmetrisch neerwaarts risico voor met hefboom gekochte BTC-posities op korte termijn, met mogelijke doorwerking naar bredere risicovolle activa.