ความเสี่ยงของกลยุทธ์ carry trade ในเยนเพิ่มขึ้น ขณะที่บีโอเจใกล้จะปรับขึ้นอีกรอบ; BTC เผชิญแรงกดดันจากการยุติการถือครอง

เงินเยนญี่ปุ่นร่วงลงมาประมาณ 163.23 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปลายปี 1986 การเคลื่อนไหวนี้กำลังกลับมาจุดสนใจเรื่อง “เยนแคร์รีเทรด” โดยเทรดเดอร์จะกู้เยนซึ่งต้นทุนต่ำ แล้วนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า รวมถึง Bitcoin ด้วย เส้นทางนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจบังคับให้เกิดการถอนตัวจากเยนแคร์รีเทรด หากต้นทุนการกู้ยืมด้วยเยนเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจอาจต้องขายสินทรัพย์เสี่ยงเพื่อชำระหนี้เงินกู้เยน เพราะ Bitcoin มีความสภาพคล่องสูงและผันผวนสูง จึงอาจได้รับผลกระทบหนักในช่วงที่เกิดการลดเลเวอเรจ (deleveraging) นโยบายของ BoJ อยู่ใกล้ระดับ 1% หลังการปรับขึ้นในเดือนมิถุนายน 2026 ตลาดคาดอีก 25–27 จุดพื้นฐานของการตึงตัวภายในสิ้นปี อย่างไรก็ดี เทรดเดอร์ยังให้ความสำคัญกับการสื่อสารและแนวทาง: การส่งสัญญาณที่ “สายเหยี่ยว” แบบไม่คาดคิด หรือสัญญาณใด ๆ เกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงินโดยตรง อาจเร่งให้การลดเลเวอเรจเกิดเร็วขึ้น บทความอ้างอิงประวัติศาสตร์ที่ว่า วงจรการตึงนโยบายก่อนหน้าของ BoJ เคยเกิดขึ้นพร้อมกับการดึงตัวลงของ Bitcoin ราว 20%–30% ซึ่งโยงกับการชำระบัญชีจากการถือแคร์รีเทรดเป็นหลัก นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่เงินเยนอ่อนทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มขึ้นและกดดันครัวเรือน ซึ่งอาจทำให้ BoJ ต้องลงมืออย่างจริงจังมากกว่าที่ราคาปัจจุบันสะท้อน สิ่งที่ต้องจับตา: วันประชุม BoJ ที่กำลังจะมีขึ้น, คำพูดของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเกี่ยวกับการแทรกแซง FX และการที่เงินเยนหลุดเกินระดับ 163 ซึ่งเป็นโซนสำคัญเชิงจิตวิทยา สถานการณ์ถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงขาลงที่ไม่สมมาตรสำหรับนักลงทุนที่ถือ BTC ฝั่ง Long แบบใช้เลเวอเรจในระยะสั้น โดยอาจลามไปยังสินทรัพย์เสี่ยงประเภทอื่นด้วย