Доходные стейблкоины вступают в эпоху получения процентов
Стейблкоины с доходностью представляют собой новый сегмент стейблкоинов, которые напрямую распределяют доходы от казначейских облигаций США и реальных активов (RWA) своим держателям. В отличие от USDT и USDC, проценты по которым полностью получают эмитенты, стейблкоины с доходностью (например, USDe от Ethena, USDY от Ondo, PYUSD от PayPal, USDS от MakerDAO и sFRAX от Frax) превращают краткосрочные государственные облигации, вознаграждения за стекинг ETH и дельта-нейтральные стратегии в пассивный доход. Годовая доходность в настоящее время варьируется от примерно 4% до более 9%. По мере улучшения нормативной ясности стейблкоины с доходностью могут стать рынком с оборотом в триллионы долларов, привлекая розничный и институциональный капитал. Трейдерам стоит следить за ростом предложения, циклами процентных ставок и показателями принятия, так как такие стейблкоины могут изменить потоки капитала, повысить ликвидность DeFi и предложить новые варианты обеспечения.
Bullish
Появление стабильных монет с доходностью является бычьим сигналом для крипторынка. Распределяя годовые доходы в размере 4%–9% от низкорисковых казначейских облигаций США и реальных активов среди держателей, эти токены повышают эффективность капитала и ликвидность в сети. Исторические параллели включают проекты летнего DeFi, которые стремительно росли, предлагая привлекательные APY — стабильные монеты с доходностью могут привлечь аналогичный приток розничных и институциональных средств. В краткосрочной перспективе трейдеры могут перераспределять капитал в эти стабильные монеты и связанные протоколы DeFi, увеличивая торговые объемы и спрос на обеспеченные продукты. В долгосрочной перспективе модель может закрепить сегмент стабильных монет на триллионы долларов, интегрировать TradFi и DeFi, а также расширить сценарии использования для кредитования, стейкинга и кредитного плеча — дополнительно укрепляя инфраструктуру и стабильность рынка.