ស្តាប័លខុយនដែលផ្តល់ផលចំណេញកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងកំឡុងពេលការឈប់សម្រាកនៃគោលការណ៍សៀវភៅនៅសហរដ្ឋឯករាជ្យអាមេរិក
ស្តេបខូអ៊ីនដែលផ្តល់ផលចំណេញបានកើនឡើងប្រហែល 15 ដងលឿនជាងទីផ្សារស្តេបខូអ៊ីនទូលំទូលាយក្នុងប្រាំមួយខែមកហើយ ដោយបណ្ដេញដោយការទាមទារសម្រាប់ផលចំណេញដុល្លារ ការកែលម្អហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ DeFi និងចំណាប់អារម្មណ៍ឧត្តមដែលកកើតពីស្ថាប័ន។ ទិន្នន័យពី Messari និង Stablewatch បង្ហាញថាទឹកប្រាក់ទីផ្សាររបស់មុខងារនេះប្រហែលជាបានធ្វើពីរដងពី 11 ពាន់លានដុល្លារនៅខែឧសភា 2025 ទៅ 22.7 ពាន់លានដុល្លារ កំពុងត្រូវបានប្រហែល 7.4% នៃទីផ្សារស្តេបខូអ៊ីន 303 ពាន់លានដុល្លារ។ អ្នកទទួលបានច្រើនរួមមាន USYC របស់ Circle (+198%), USDG របស់ Paxos (+169%), USDD ទាក់ទង Tron (+114%) និង USDY របស់ Ondo (+91%)។ ផលិតផលផ្តល់ផលចំណេញដឹកនាំ និងអត្រាបានរាយការណ៍ដោយ Messari រួមមាន Syrup USDC របស់ Maple (4.54%), Maple USDT (4.17%), Sky Lending sUSDS (3.75%) និង Ethena USDe (3.49%)។ តូកែនទាំងនេះដំណើរការដូចមូលនិធិសឹងវិញនៃទីផ្សារប្រាក់ឬប្រាក់កក់ដែលមានការប្រាក់ដោយដាក់កក់សន្សំដោយស្វ័យប្រវត្តិនៅក្នុងការខ្ចី ប្រាស់ប័ណ្ណ staking ទឹក និងយុទ្ធសាស្រ្តរហ័សរហួននៃអំណោយតូចៗ។
ការកើនឡើងនេះដំណើរការជាមួយនឹងការត្រួតពិនិត្យផ្នែកច្បាប់នៅសហរដ្ឋអាមេរិកដែលកើនឡើង។ ស្តេបខូអ៊ីនដែលផ្តល់ផលចំណេញគឺជាចំណុចផ្ដាសាច់នៅក្នុងការពិភាក្សាអំពីរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារនៅសេនាត (ច្បាប់ CLARITY) ដែលធនាគារព្រមានអំពីការចេញជ្រោមជ្រែងនៃប្រាក់កฝาก; សកម្មភាពត្រូវបានពន្យារពេល។ ច្បាប់ GENIUS — ដែលបានចុះហត្ថលេខាហើយ — អូសបិទមិនឲ្យអ្នកចេញផ្សាយបង់ផលចំណេញលើស្តេបខូអ៊ីនសម្រាប់ការបង់ប្រាក់ ប៉ុន្តែអនុញ្ញាតកម្មវិធីរង្វាន់ពីបក្សទីបី ដែលបង្កើតភាពស្មុគស្មាញផ្នែកគ្រប់គ្រង។ អ្នកជួញដូរត្រូវតែតាមដានការផ្លាស់ប្តូរហ៊ុនទីផ្សារពីស្តេបខូអ៊ីនខ្វះផ្តល់ផលចំណេញ (USDT, USDC, DAI) ទៅកាន់បម្រែបម្រួលដែលផ្តល់ផលចំណេញ ការរលំនៅលើខ្សែទៅប្រព័ន្ធដែលផ្តល់ផលចំណេញ អត្រាប្រាក់ដែលបានផ្សព្វផ្សាយ និងច្បាប់ដែលកំពុងរង់ចាំ។
ន័យសម្រាប់អ្នកជួញដូរ៖ 1) អាចមានប្រែប្រួលខ្លីឆាប់ៗ ប្រសិនបើបទបញ្ញត្តិរឺសកម្មភាពអ្នកចេញផ្សាយប្ដូរបណ្តាញប្រព័ន្ធចំណេញឬកំណត់កិច្ចសន្យាបង់ពីអ្នកចេញផ្សាយ; 2) សាច់ប្រាក់រាប់ឡើងនិងអត្រាហិរញ្ញវត្ថុអាចផ្លាស់ប្តូរបន្តបន្ទាប់ ប្រសិនបើតុនិយមផ្ដល់ទៅពីពូលនិងដាក់ប្រាក់ឥណទានធនាគារទៅកាន់ស្តេបខូអ៊ីនផ្តល់ផលចំណេញ; 3)ហានិភ័យត្រង់ចុងរួមមានការបាត់ peg (depegging), ការបរាជ័យកុងត្រាឆ្លាត, ការប៉ះពាល់ភាគីប្រឆាំង និងការជ្រៀតជ្រែកពីអាជ្ញាធរ។ តាមដានអត្រាប្រាក់ ប្រេីហេតុ ផលបរិមាណទីផ្សារ និងអភិវឌ្ឍន៍គោលនយោបាយដើម្បីវាយតម្លៃឥទ្ធិពលលើការជួញដូរ និងសុីលីដិតី។
Neutral
ព័ត៌មាននេះទាក់ទងទៅនឹងផ្សារ ប៉ុន្តែមានផលប៉ះពាល់មិនដូចគ្នាប្រកបដោយទិសដៅ។ កំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងផលប្រយោជន៍ច្រើនគឺជាសញ្ញាស្វ័យប្រវត្តិឡើងសម្រាប់តម្រូវការចំពោះ stablecoin ដែលផ្តល់ផលប្រយោជន៍ ដែលមានទំនុកចិត្តក្នុងការទាក់ទាញប្រាក់សន្សំ និងគាំទារការកើនឡើងថ្លៃ និងទំហំទីផ្សារសម្រាប់តូខិនទាំងនោះ។ ទោះជាយ៉ាងណា, គ្រោះថ្នាក់ដែលមានសារៈសំខាន់គឺ និងភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកក្រមនីយកម្ម -ច្បាប់សហរដ្ឋអាមេរិក (ការពិភាក្សាអំពី CLARITY Act និងការកំណត់ដែលមានរួចហើយរបស់ GENIUS Act) អាចដាក់កំណត់លើផលប្រយោជន៍ដែលចេញដោយអ្នកចេញផ្សាយ ឬបង្ខំឱ្យមានការរចនាថ្មី បង្កើតកំរិតអសមហេតុនៃការវារវូសខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លី និងអាចមានការចេញប្រាក់។ គ្រោះថ្នាក់សំខាន់ផ្សេងទៀត — ការបែកចេញពី peg កំហុសនៅក្នុងស្មាតខ័នត្រាក់ និងការប្រExposure ទល់នឹងភាគីប្រឆាំង — ក៏ដាក់កំណត់លើជំនឿឱ្យឡើងផងដែរ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ: រំពឹងទុកការកើនឡើងរូបិយវត្ថុភាគមួយក្នុងរយៈពេលខ្លី និងការផ្លាស់ប្តូរទៅផលិតផលដែលផ្តល់ផលប្រយោជន៍ បន្តដោយការវារវូជៀសជុំវិញដំណាក់កាលច្បាប់ និងសកម្មភាពអនុវត្ត។ ក្នុងមធ្យមកំឡុងពេល ប្រសិនបើផលប្រយោជន៍នៅតែបន្ត និងលទ្ធផលច្បាប់គឺទូលំទូលាយ ការទទួលយក និងទំហំទីផ្សារ អាចពង្រីកកើនឡើងទៀត; ប្រសិនបើច្បាប់តឹងរឹង កាលិសពត្រឹមនឹងប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធថយចុះ។ ការរួមបញ្ចូលនេះធ្វើឱ្យមានហេតុនិយមក្នុងការបែងចែកជាការវាយតម្លៃអត្ថប្រយោជន៍ថ្លៃជា 'នុយត្រាល'។