수익형 스테이블코인, 미국 규제 교착 속에서 급증

수익을 제공하는 스테이블코인은 지난 6개월간 전체 스테이블코인 시장보다 약 15배 빠르게 성장했으며, 이는 달러 수익률 수요, 개선된 DeFi 인프라, 기관 수요 증가에 기인합니다. Messari와 Stablewatch의 데이터에 따르면 해당 섹터의 시가총액은 2025년 5월 110억 달러에서 약 두 배인 227억 달러로 늘었고, 현재 3030억 달러 규모의 스테이블코인 시장의 약 7.4%를 차지합니다. 주요 상승 종목으로는 Circle의 USYC(+198%), Paxos의 USDG(+169%), Tron 관련 USDD(+114%), Ondo의 USDY(+91%) 등이 있습니다. Messari가 보고한 주요 수익 상품과 연율은 Maple’s Syrup USDC(4.54%), Maple USDT(4.17%), Sky Lending sUSDS(3.75%), Ethena USDe(3.49%) 등입니다. 이 토큰들은 준비금을 자동으로 대출, 리퀴드 스테이킹 파생상품, 단기 채권 전략에 배치함으로써 머니마켓펀드나 이자 지급 예금과 유사하게 작동합니다. 이 급증은 미국의 입법 감시 강화와 맞물려 발생했습니다. 수익형 스테이블코인은 상원 시장구조 논쟁(CLEARITY Act)에서 중심 이슈로, 은행들은 예금 유출을 경고하고 있으며 조치가 지연되고 있습니다. 이미 통과된 GENIUS Act는 결제용 스테이블코인에 대해 발행자가 수익을 지급하는 것을 금지하지만 제3자 리워드 프로그램은 허용해 규제적 복잡성을 초래합니다. 트레이더는 수익을 제공하지 않는 유동성 스테이블코인(USDT, USDC, DAI)에서 수익형 변종으로의 시장점유율 이동, 이더리움체인 상의 수익 프로토콜로의 자금 흐름, 광고된 수익률, 대기 중인 법안 등을 주시해야 합니다. 트레이더에 대한 시사점: 1) 규제 또는 발행자의 조치로 수익 메커니즘이 변경되거나 발행자 지급 수익이 제한되면 단기 변동성이 발생할 수 있습니다; 2) 자본이 풀과 은행 예금에서 수익형 토큰으로 이동하면 유동성 및 펀딩비 변동이 뒤따를 수 있습니다; 3) 테일 리스크로는 디페깅, 스마트컨트랙트 실패, 카운터파티 노출 및 규제 개입이 포함됩니다. 거래 및 유동성 영향을 평가하려면 수익률, 흐름, 시가총액 추세 및 정책 발전을 모니터링하세요.