Retards dans le gel de l'USDC : ZachXBT accuse Circle de plus de 420 M$ de flux illicites
L’enquêteur on-chain ZachXBT affirme que Circle a manqué des actions de gel/liste noire concernant plus de 420 millions de dollars en USDC liés à 15 affaires majeures de hacks et fraudes depuis 2022. Selon ces allégations, Circle disposait de la capacité technique d’intervenir, mais a souvent pris des mesures « minimales » ou agi trop tard, avec des délais s’étalant de plusieurs mois à plusieurs années et impliquant des demandes des forces de l’ordre et du secteur privé.
Exemples clés à noter pour les traders : (1) Hack GMX (juil. 2025) : environ 9 M$ en USDC ne seraient pas gelés. (2) Hack Cetus : des portefeuilles auraient été mis sur liste noire seulement après que l’USDC volé ait été converti en ETH. (3) Affaire Drift Protocol : les attaquants auraient déplacé ~232 M$ en USDC sur plus de 100 transactions en environ six heures avant conversion.
Circle a précédemment gelé des USDC liés à des adresses Tornado Cash sanctionnées après l’action de l’OFAC en août 2022, ce qui montre que les contrôles de mise sur liste noire peuvent fonctionner sous forte pression de conformité. Circle a aussi indiqué qu’elle explorait des contrôles de transactions USDC « réversibles » pour les hacks, vols ou fraudes, mais Cointelegraph rapporte qu’elle n’a pas répondu immédiatement avant la publication — ajoutant de l’incertitude à l’évaluation du risque de contrepartie lié à l’USDC.
Pour les traders crypto, l’essentiel n’est pas la tokenomics de l’USDC mais la fiabilité de la conformité de l’émetteur du stablecoin. Des retards répétés dans les gels peuvent augmenter le risque perçu de contrepartie et influencer les décisions de liquidité stablecoin/DeFi, en particulier auprès des exchanges et protocoles qui routent de gros volumes d’USDC.
Bearish
Il s'agit principalement d'une histoire de conformité/risque contrepartie pour l'USDC. Les allégations selon lesquelles Circle peut geler des fonds mais retarde ou manque à plusieurs reprises des gels lors de hacks médiatisés (par ex. GMX/Cetus/Drift) peuvent réduire la confiance du marché dans la capacité à récupérer l'USDC en cas d'attaque. À court terme, cela peut exercer une pression sur la liquidité liée à l'USDC et l'appétit pour le risque sur les routes DeFi et les plateformes d'échange qui dépendent d'une action rapide de l'émetteur. À long terme, un examen continu et l'attention des régulateurs pourraient entraîner des changements (par ex. des contrôles « réversibles »), mais tant que l'exécution concrète ne s'améliore pas, les traders sont susceptibles de majorer le risque opérationnel/de conformité lié à l'exposition aux stablecoins centralisés — globalement baissier pour l'USDC.