עיכובים בהקפאת USDC: זאקXBT מאשים את Circle בזרימות בלתי חוקיות של מעל 420 מיליון דולר
חוקר ה-on-chain זאקXBT טוען כי Circle פספסה פעולות הקפאה/רשימת שחור לגבי כ־420 מיליון דולר ומעלה ב-USDC המשויכים ל-15 תיקים גדולים של פריצות והונאות מאז 2022. הטענות מציעות של-Circle הייתה היכולת הטכנית להתערב, אך לעיתים נקטה בפעולה "מינימלית" או פעלה באיחור רב, עם עיכובים שנפרשו על פני חודשים עד שנים וכללו בקשות מרשויות אכיפת חוק ומגזר פרטי.
דוגמאות מרכזיות שטריידרים צריכים לשים לב אליהן: (1) פריצת GMX (יולי 2025): כ־9 מיליון דולר ב-USDC שלטענת הדו"ח לא הוקפאו. (2) פריצת Cetus: כתובות דיווחו שנוספו לרשימת שחור רק אחרי שה-USDC הגנוב הומר כבר לאת'ריום. (3) מקרה Drift Protocol: התוקפים, לטענת הדו"ח, העבירו כ־232 מיליון USDC ב-100+ עסקאות בתוך כשש שעות לפני ההמרה.
Circle הקפיאה בעבר USDC הקשורים לכתובות Tornado Cash שסומנו בסנקציות לאחר פעולת OFAC באוגוסט 2022, מה שמראה שמנגנוני הרשימה השחורה יכולים לפעול תחת לחץ ציות ברור. Circle גם ציינה שהיא בוחנת בקרות עסקאות USDC "הפיכות" למקרים של פריצות, גניבה או הונאה, אך Cointelegraph מדווחת שהחברה לא הגיבה מייד לפני הפרסום — מה שמוסיף אי־ודאות להערכת סיכוני נגד-צד של USDC.
לטריידרים בתחום הקריפטו, הכותרת המרכזית איננה הטוקנומיקס של USDC — אלא אמינות הציות של המנפיק של ה-stablecoin. עיכובים חוזרים בהקפאות עלולים להעלות את סיכון הצד מולו ולהשפיע על החלטות נזילות ב-stablecoin/DeFi, במיוחד סביב בורסות ופרוטוקולים המנתבים נפחי USDC גדולים.
Bearish
זה בעיקר סיפור של ציות/סיכון נגד-צד עבור USDC. הטענות ש-Circle יכולה להקפיא אך לעתים קרובות מעכבת או נכשלת בביצוע הקפאות בפריצות גדולות (למשל GMX/Cetus/Drift) עלולות להפחית את אמון השוק ביכולת להתאושש מ־USDC במהלך התקפות. בטווח הקצר זה עלול ללחוץ על הנזילות הקשורה ל־USDC ועל תיאבון הסיכון בערוצי DeFi ובבורסות שנמצאות בתלות בפעולה מהירה של המנפיק. בטווח הארוך, בדיקה מתמשכת ותשומת לב רגולטורית עשויות להביא לשינויים (למשל בקרות "הפיכות"), אך עד שהביצוע הקונקרטי ישתפר, סוחרים צפויים לתמחר סיכון תפעולי/ציות גבוה יותר לחשיפה לסטייבלקוינים מרוכזים — באופן כללי הדובי ל־USDC.