ارتفاع Zcash يتزامن مع شراء الحيتان وتدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة
ارتفع سعر Zcash (ZEC) بأكثر من 1,000% خلال العام الماضي، من حوالي 60 دولاراً إلى قرابة 1,700 دولار، قبل أن يتراجع نحو 1,400 دولار. وقد دفع الزخم الأولي العملة إلى مستوى قياسي بلغ قرابة 1,595 دولاراً، وإلى قائمة أكبر 10 عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية.
حظي الارتفاع في البداية بدعم من صندوق Grayscale الفوري لـ Zcash، المعروف باسم ZCSH، والذي استقطب حوالي 233 مليون دولار من التدفقات بعد إطلاقه في 25 أغسطس. كما ارتفعت عملات الخصوصية، ومنها Monero وDash، ما يشير إلى تحوّل أوسع نحو القطاع. ويصف مؤيدو Zcash المشروع بأنه «بيتكوين مشفّر»، إذ يجمع بين الخصوصية وقابلية الاستبدال وقابلية التوسع والحماية المحتملة من التهديدات الكمية المستقبلية.
وتُظهر أحدث بيانات السلسلة استمرار الحيتان في التراكم. فقد تلقّت محفظة كبيرة حوالي 41,690 من ZEC وحوّلت نحو 18,730، بزيادة صافية تقارب 22,960 ZEC بقيمة 31.7 مليون دولار. ثم تلقت لاحقاً 4,200 ZEC إضافية بقيمة تقارب 5.84 مليون دولار.
وقال زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، إن ZEC قد تكتسب حصة سوقية إضافية مع زيادة الذكاء الاصطناعي لمخاطر الخصوصية المالية، ومع تشكيك المستثمرين في شفافية سلاسل الكتل العامة مثل Bitcoin. وقد ارتفعت القيمة السوقية لـ Zcash من أقل من 0.1% من قيمة Bitcoin إلى حوالي 1.5% خلال العام الماضي.
لكن الزخم تراجع في سوق صناديق ETF. ولم تسجل صناديق Zcash المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بين 23 و25 سبتمبر، قبل أن تسجل تدفقات خارجة بنحو 8.12 مليون دولار يوم الاثنين، وهو أكبر سحب يومي لها. ولا تزال الصناديق تمتلك حوالي 3.75% من المعروض من Zcash. وبالنسبة للمتداولين، لا تزال مشتريات الحيتان وسردية الخصوصية عاملين داعمين، لكن التقييمات المرتفعة والتقلب الحاد والتدفقات الخارجة من صناديق ETF تزيد من مخاطر جني الأرباح.
Neutral
تقدم الأخبار إشارات متباينة بشأن ZEC. على المدى القصير، قد يدعم الارتفاع السنوي الذي تجاوز 1,000%، وتراكم الحيتان، واستمرار الاهتمام بعملات الخصوصية نشاط الشراء ويساعد في الحفاظ على الأسعار المرتفعة. كما وفّرت التدفقات السابقة إلى صناديق الاستثمار المتداولة محفزاً مهماً للطلب المؤسسي.
ومع ذلك، فإن أحدث بيانات صناديق الاستثمار المتداولة أقل دعماً. فقد تشير عدة أيام من التدفقات الصفرية، أعقبها خروج قياسي بقيمة 8.12 مليون دولار، إلى جني الأرباح أو ضعف الطلب المؤسسي. كما أدى الارتفاع الحاد في ZEC إلى رفع التقييمات وزيادة خطر حدوث تصحيح عميق إذا خرج المتداولون الذين يعتمدون على الزخم. ويُظهر تراجع سعر العملة مؤخراً أن التقلبات مرتفعة بالفعل.
وعلى المدى الطويل، قد تؤدي المخاوف المتزايدة بشأن الذكاء الاصطناعي والمراقبة المالية وسلاسل الكتل الشفافة إلى تعزيز الطلب على Zcash. كما أن ارتفاع حصتها السوقية وأعمال التطوير المتعلقة بقابلية التوسع ومقاومة الحوسبة الكمّية تمثل محفزات محتملة إضافية. ومع ذلك، يظل قطاع عملات الخصوصية حساساً للتنظيم وظروف السيولة وتغير السرديات. وبشكل عام، تعوّض الأساسيات القوية وشراء الحيتان المخاطر قصيرة الأجل المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة والتقييمات، مما يدعم تقييماً محايداً بدلاً من موقف صعودي أو هبوطي واضح.