Le rallye de Zcash s'accompagne d'achats de baleines et de sorties de fonds des ETF
Le Zcash (ZEC) a bondi de plus de 1 000 % au cours de l’année écoulée, passant d’environ 60 dollars à près de 1 700 dollars avant de retomber vers 1 400 dollars. La dynamique précédente a propulsé le ZEC vers un record proche de 1 595 dollars et dans le top 10 des cryptomonnaies par capitalisation boursière.
Le rallye a d’abord été soutenu par l’ETF spot Zcash de Grayscale, ZCSH, qui a attiré environ 233 millions de dollars d’entrées après son lancement le 25 août. Les monnaies axées sur la confidentialité, notamment Monero et Dash, ont également progressé, ce qui suggère une rotation plus large au sein du secteur. Les partisans de Zcash décrivent le projet comme un « Bitcoin chiffré », combinant confidentialité, fongibilité, évolutivité et protection potentielle contre les futures menaces quantiques.
Des données on-chain plus récentes montrent que les baleines continuent d’accumuler. Un grand portefeuille a reçu environ 41 690 ZEC et en a transféré près de 18 730, soit une hausse nette d’environ 22 960 ZEC, d’une valeur de 31,7 millions de dollars. Il a ensuite reçu 4 200 ZEC supplémentaires, évalués à environ 5,84 millions de dollars.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que le ZEC pourrait encore gagner des parts de marché à mesure que l’intelligence artificielle accroît les risques pour la confidentialité financière et que les investisseurs s’interrogent sur la transparence des blockchains publiques telles que Bitcoin. La capitalisation boursière de Zcash est passée de moins de 0,1 % de celle de Bitcoin à environ 1,5 % au cours de l’année écoulée.
Toutefois, la dynamique s’est affaiblie sur le marché des ETF. Les ETF Zcash cotés aux États-Unis n’ont enregistré aucun flux net du 23 au 25 septembre, avant de connaître environ 8,12 millions de dollars de sorties lundi, leur plus important retrait quotidien. Les fonds détiennent toujours environ 3,75 % de l’offre de Zcash. Pour les traders, les achats des baleines et le thème de la confidentialité restent favorables, mais les valorisations élevées, la forte volatilité et les sorties des ETF accroissent le risque de prises de bénéfices.
Neutral
Les nouvelles envoient des signaux mitigés pour ZEC. À court terme, la hausse annuelle de plus de 1 000 %, l’accumulation par les baleines et l’intérêt continu pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité pourraient soutenir l’activité d’achat et contribuer à maintenir les prix à des niveaux élevés. Les entrées précédentes dans les ETF ont également constitué un catalyseur important de la demande institutionnelle.
Cependant, les dernières données sur les ETF sont moins favorables. Plusieurs jours sans aucun flux, suivis d’une sortie record de 8,12 millions de dollars, pourraient indiquer des prises de bénéfices ou une demande institutionnelle plus faible. La forte hausse de ZEC a également fait grimper les valorisations et accru le risque d’une correction profonde si les traders de momentum sortent du marché. Le récent repli du cours de la cryptomonnaie montre que la volatilité est déjà élevée.
À plus long terme, les inquiétudes croissantes concernant l’intelligence artificielle, la surveillance financière et les blockchains transparentes pourraient renforcer la demande pour Zcash. L’augmentation de sa part de marché ainsi que les travaux de développement sur la scalabilité et la résistance quantique constituent d’autres catalyseurs potentiels. Toutefois, le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité reste sensible à la réglementation, aux conditions de liquidité et à l’évolution des récits de marché. Dans l’ensemble, des fondamentaux solides et les achats des baleines compensent les risques à court terme liés aux ETF et aux valorisations, ce qui plaide pour une évaluation neutre plutôt que clairement haussière ou baissière.