הראלי של Zcash נפגש עם רכישות של לווייתנים ויציאות מתעודות סל
Zcash (ZEC) זינק ביותר מ־1,000% בשנה האחרונה, מכ־60 דולר לכמעט 1,700 דולר, לפני שנסוג לכיוון 1,400 דולר. המומנטום הקודם דחף את ZEC לשיא של כמעט 1,595 דולר ולמקום בעשיריית מטבעות הקריפטו הגדולים ביותר לפי שווי שוק.
הראלי נתמך בתחילה על ידי תעודת הסל הספוטית של Grayscale ל־Zcash, בשם ZCSH, שמשכה כ־233 מיליון דולר בתזרים נכנס לאחר השקתה ב־25 באוגוסט. גם מטבעות פרטיות, ובהם Monero ו־Dash, עלו, מה שמעיד על רוטציה רחבה יותר בענף. תומכי Zcash מתארים את הפרויקט כ״ביטקוין מוצפן״, המשלב פרטיות, פנג'יביליות, מדרגיות והגנה אפשרית מפני איומים קוונטיים עתידיים.
נתוני on-chain עדכניים יותר מצביעים על כך שהלווייתנים ממשיכים לצבור מטבעות. ארנק גדול אחד קיבל כ־41,690 מטבעות ZEC והעביר כ־18,730, כך שנוצרה בו עלייה נטו של כ־22,960 ZEC בשווי 31.7 מיליון דולר. בהמשך הוא קיבל 4,200 מטבעות ZEC נוספים בשווי של כ־5.84 מיליון דולר.
Zach Pandl, ראש המחקר ב־Grayscale, אמר כי ZEC עשוי להגדיל את נתח השוק שלו ככל שהבינה המלאכותית מגבירה את הסיכונים לפרטיות הפיננסית ומשקיעים מטילים ספק בשקיפות של בלוקצ'יינים ציבוריים כמו ביטקוין. שווי השוק של Zcash עלה מפחות מ־0.1% מזה של ביטקוין לכ־1.5% במהלך השנה האחרונה.
עם זאת, המומנטום בשוק תעודות הסל נחלש. תעודות הסל של Zcash הרשומות בארה״ב לא רשמו תזרים נטו בין 23 ל־25 בספטמבר, ולאחר מכן נרשמו ביום שני יציאות של כ־8.12 מיליון דולר — המשיכה היומית הגדולה ביותר שלהן. הקרנות עדיין מחזיקות בכ־3.75% מהיצע ה־Zcash. עבור סוחרים, רכישות של לווייתנים ונרטיב הפרטיות ממשיכים לתמוך במטבע, אך שווי גבוה, תנודתיות חדה ויציאות מתעודות הסל מגבירים את הסיכון למימוש רווחים.
Neutral
החדשות מציגות איתותים מעורבים עבור ZEC. בטווח הקצר, העלייה השנתית של יותר מ־1,000%, צבירת מטבעות על ידי לווייתנים והעניין המתמשך במטבעות פרטיות עשויים לתמוך בפעילות הקנייה ולסייע בשמירה על מחירים גבוהים. גם הזרמות קודמות ל־ETF סיפקו זרז משמעותי לביקוש מוסדי.
עם זאת, נתוני ה־ETF האחרונים פחות תומכים. כמה ימים של תנועות אפסיות, ולאחריהם יציאה שיא של 8.12 מיליון דולר, עשויים להצביע על מימוש רווחים או על ביקוש מוסדי חלש יותר. העלייה החדה של ZEC העלתה גם את השווי והגדילה את הסיכון לתיקון עמוק אם סוחרי המומנטום ייצאו מהשוק. נסיגת המחיר האחרונה של המטבע מראה שהתנודתיות כבר גבוהה.
בטווח הארוך יותר, החששות הגוברים לגבי בינה מלאכותית, מעקב פיננסי ובלוקצ'יינים שקופים עשויים לחזק את הביקוש ל־Zcash. נתח השוק הגדל שלה ועבודת הפיתוח בתחום יכולת ההתרחבות והעמידות בפני מחשוב קוונטי הם זרזים פוטנציאליים נוספים. עם זאת, מגזר מטבעות הפרטיות נותר רגיש לרגולציה, לתנאי נזילות ולנרטיבים משתנים. בסיכומו של דבר, יסודות חזקים ורכישות של לווייתנים מאזנים את סיכוני ה־ETF והשווי בטווח הקצר, ותומכים בהערכה ניטרלית ולא בעמדה שורית או דובית מובהקת.