Kenaikan Zcash Bertembung dengan Pembelian oleh Paus dan Aliran Keluar ETF
Zcash (ZEC) telah melonjak lebih daripada 1,000% sepanjang tahun lalu, meningkat daripada kira-kira AS$60 kepada hampir AS$1,700 sebelum susut kembali ke sekitar AS$1,400. Momentum terdahulu mendorong ZEC ke paras tertinggi rekod hampir AS$1,595 dan ke dalam 10 mata wang kripto teratas mengikut permodalan pasaran.
Rali itu pada mulanya disokong oleh ETF spot Zcash Grayscale, ZCSH, yang menarik kira-kira AS$233 juta aliran masuk selepas dilancarkan pada 25 Ogos. Syiling privasi termasuk Monero dan Dash turut meningkat, menunjukkan putaran sektor yang lebih luas. Penyokong Zcash menggambarkan projek ini sebagai “Bitcoin yang disulitkan”, yang menggabungkan privasi, fungibiliti, skalabiliti dan potensi perlindungan daripada ancaman kuantum pada masa depan.
Data on-chain yang lebih terkini menunjukkan pengumpulan oleh whale masih berterusan. Sebuah dompet besar menerima kira-kira 41,690 ZEC dan memindahkan sekitar 18,730 ZEC, menghasilkan peningkatan bersih kira-kira 22,960 ZEC bernilai AS$31.7 juta. Dompet itu kemudiannya menerima 4,200 ZEC lagi bernilai kira-kira AS$5.84 juta.
Zach Pandl, ketua penyelidikan Grayscale, berkata ZEC berpotensi memperoleh bahagian pasaran tambahan apabila kecerdasan buatan meningkatkan risiko terhadap privasi kewangan dan pelabur mempersoalkan ketelusan rantaian blok awam seperti Bitcoin. Permodalan pasaran Zcash meningkat daripada kurang 0.1% permodalan Bitcoin kepada kira-kira 1.5% sepanjang tahun lalu.
Walau bagaimanapun, momentum dalam pasaran ETF telah melemah. ETF Zcash yang disenaraikan di AS tidak mencatatkan aliran bersih dari 23 hingga 25 September, diikuti aliran keluar kira-kira AS$8.12 juta pada hari Isnin, pengeluaran harian terbesar mereka. Dana tersebut masih memegang kira-kira 3.75% daripada bekalan Zcash. Bagi pedagang, pembelian oleh whale dan naratif privasi kekal menyokong, tetapi penilaian yang tinggi, turun naik yang ketara dan aliran keluar ETF meningkatkan risiko pengambilan keuntungan.
Neutral
Berita memberikan isyarat bercampur untuk ZEC. Dalam jangka pendek, kenaikan tahunan melebihi 1,000%, pengumpulan oleh whale dan minat berterusan terhadap syiling privasi boleh menyokong aktiviti pembelian serta membantu mengekalkan harga pada paras tinggi. Aliran masuk ETF sebelum ini turut memberikan pemangkin permintaan institusi yang ketara.
Walau bagaimanapun, data ETF terkini kurang menyokong. Beberapa hari tanpa aliran dana, diikuti aliran keluar rekod sebanyak AS$8.12 juta, mungkin menunjukkan pengambilan untung atau permintaan institusi yang lebih lemah. Kenaikan mendadak ZEC juga telah meningkatkan penilaian dan risiko pembetulan mendalam jika pedagang momentum keluar. Penurunan harga terkini syiling itu menunjukkan bahawa turun naik sudah tinggi.
Dalam jangka panjang, kebimbangan yang semakin meningkat tentang kecerdasan buatan, pengawasan kewangan dan rantaian blok telus boleh mengukuhkan permintaan terhadap Zcash. Peningkatan bahagian pasarannya serta usaha pembangunan dalam kebolehskalaan dan ketahanan terhadap kuantum merupakan pemangkin berpotensi tambahan. Namun, sektor syiling privasi kekal sensitif terhadap peraturan, keadaan kecairan dan perubahan naratif. Secara keseluruhan, asas yang kukuh dan pembelian oleh whale mengimbangi risiko ETF serta penilaian jangka pendek, lalu menyokong penilaian neutral dan bukannya pandangan yang jelas bullish atau bearish.