بلغت التدفقات الخارجة من صناديق ETF الخاصة بـZcash نحو 93.6 مليون دولار مع تراجع ZEC بنسبة 21%
سجّل صندوق ZCSH المتداول في البورصة التابع لـGrayscale والمرتبط بـZcash صافي تدفقات خارجة بقيمة 93.56 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، في أول أسبوع سلبي له منذ أواخر أغسطس. وبلغت عمليات الاسترداد 30.25 مليون دولار في 30 سبتمبر و26.93 مليون دولار في 2 أكتوبر. وانخفض صافي التدفقات الداخلة التراكمي للصندوق إلى نحو 212.56 مليون دولار، بينما تراجعت صافي أصوله الإجمالية إلى حوالي 751 مليون دولار، مقارنة بذروة قاربت 915–979 مليون دولار.
أغلقت ZEC عند نحو 1,304 دولارات في 3 أكتوبر، بانخفاض يقارب 21% عن إغلاق 26 سبتمبر البالغ نحو 1,653 دولاراً، وأدنى من أحدث قمة لها التي تجاوزت 1,650 دولاراً. وتزامنت التدفقات الخارجة مع انخفاض الفائدة المفتوحة على العقود الدائمة لـZEC، وجني الأرباح، وضعف الزخم في السوق الفورية. لكن البيانات المتاحة لا تثبت أن عمليات استرداد الصندوق تسببت في كامل الانخفاض. وقد تواصل عمليات السحب إضافة ضغط بيعي إذا قام الصندوق بتصفية حيازاته.
حوّلت Grayscale صندوق Zcash Trust إلى صندوق ZCSH الفوري في 25 أغسطس. وأكمل الصندوق تجزئة للأسهم بنسبة ثلاثة إلى واحد في 30 سبتمبر، ما خفّض قيمة السهم الواحد دون تغيير إجمالي حيازات المستثمرين. واستثمرت Digital Currency Group نحو 100 مليون دولار عبر معاملة مع مشارك معتمد في 8 سبتمبر. كما ينبغي للمتداولين متابعة ترقية NU7 الخاصة بـZcash؛ إذ كان من المتوقع تفعيلها على شبكة الاختبار نحو 6 أكتوبر، بينما يستهدف إطلاقها على الشبكة الرئيسية 5 نوفمبر. وتهدف الترقية إلى خفض الزمن المستهدف بين الكتل من 75 ثانية إلى 25 ثانية، ومراجعة استدامة الرسوم وحماية المعاملات المحمية.
Bearish
الإشارة الفورية للسوق هبوطية بالنسبة إلى ZEC. سجّل صندوق Zcash المتداول في البورصة أكبر تدفق أسبوعي إلى الخارج منذ إطلاقه، وانخفضت الأصول الخاضعة للإدارة إلى نحو 751 مليون دولار، كما تراجعت ZEC بنحو 21% خلال الفترة محل القياس. ويشير انخفاض الفائدة المفتوحة للعقود الدائمة وضعف الزخم في السوق الفورية إلى تراجع الرافعة المالية وتناقص الطلب. وإذا استمرت عمليات استرداد وحدات الصندوق وبيعت الحيازات لتلبية طلبات السحب، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط إضافي على المعروض على المدى القصير.
لكن الإشارة السلبية ليست حاسمة، إذ إن انخفاض السعر يعكس أيضاً جني الأرباح وتمركزات السوق الأوسع. ويغيّر تقسيم الأسهم بنسبة ثلاثة إلى واحد سعر تداول أسهم ZCSH، لكنه لا يغيّر قيمة الصندوق أو الأساسيات الخاصة بـ ZEC. وعلى المدى الطويل، قد يدعم تحديث NU7 المعنويات إذا اجتذبت أوقات إنشاء الكتل الأسرع واستدامة الرسوم المحسّنة مزيداً من النشاط إلى الشبكة. ومع ذلك، إلى أن تستقر تدفقات الصندوق ويتحسن زخم السعر، فمن المرجح أن يتعامل المتداولون مع الارتفاعات باعتبارها عرضة لمزيد من البيع.