Abflüsse aus Zcash-ETFs erreichen 93,6 Millionen US-Dollar, während ZEC um 21 % fällt
Der Zcash-ETF ZCSH von Grayscale verzeichnete in der Woche bis zum 2. Oktober Nettoabflüsse von 93,56 Millionen US-Dollar – seine erste negative Woche seit Ende August. Die Rücknahmen beliefen sich am 30. September auf 30,25 Millionen US-Dollar und am 2. Oktober auf 26,93 Millionen US-Dollar. Die kumulierten Nettozuflüsse des Zcash-ETF sanken auf rund 212,56 Millionen US-Dollar, während das gesamte Nettovermögen von einem Höchststand von etwa 915–979 Millionen US-Dollar auf rund 751 Millionen US-Dollar zurückging.
ZEC schloss am 3. Oktober bei etwa 1.304 US-Dollar, rund 21 % niedriger als der Schlusskurs vom 26. September von knapp 1.653 US-Dollar und unter dem jüngsten Hoch von über 1.650 US-Dollar. Die Abflüsse fielen mit einem Rückgang des Open Interest bei ZEC-Perpetuals, Gewinnmitnahmen und einem schwächeren Spot-Momentum zusammen. Die verfügbaren Daten belegen jedoch nicht, dass die Rücknahmen des Zcash-ETF den gesamten Rückgang verursacht haben. Anhaltende Abflüsse könnten dennoch zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen, falls der Fonds seine Bestände liquidiert.
Grayscale wandelte seinen Zcash Trust am 25. August in den Spot-ETF ZCSH um. Der Fonds führte am 30. September einen Aktiensplit im Verhältnis drei zu eins durch. Dadurch sank der Wert je Aktie, ohne dass sich die Gesamtbestände der Anleger änderten. Die Digital Currency Group investierte am 8. September im Rahmen einer Transaktion mit einem autorisierten Teilnehmer rund 100 Millionen US-Dollar. Händler sollten außerdem das NU7-Upgrade von Zcash beobachten: Die Aktivierung im Testnetz wurde für etwa den 6. Oktober erwartet, während der Start des Mainnets für den 5. November vorgesehen war. Das Upgrade soll die angestrebte Blockzeit von 75 auf 25 Sekunden verkürzen und die Nachhaltigkeit der Gebühren sowie den Schutz abgeschirmter Transaktionen überarbeiten.
Bearish
Das unmittelbare Marktsignal für ZEC ist bärisch. Der Zcash-ETF verzeichnete seit seiner Auflegung den größten wöchentlichen Mittelabfluss, das verwaltete Vermögen fiel auf etwa 751 Millionen US-Dollar, und ZEC verlor im betrachteten Zeitraum rund 21 %. Das sinkende Open Interest bei Perpetual-Kontrakten und das schwächere Spot-Momentum deuten auf einen Rückgang des Leverage und eine nachlassende Nachfrage hin. Sollten die Rücknahmen beim ETF anhalten und Bestände zur Bedienung der Abhebungen verkauft werden, könnte dies kurzfristig zusätzlichen Angebotsdruck erzeugen.
Das Abwärtssignal ist jedoch nicht eindeutig, da der Kursrückgang auch Gewinnmitnahmen und die breitere Marktpositionierung widerspiegelt. Der Aktiensplit im Verhältnis drei zu eins verändert den Handelspreis der ZCSH-Aktien, nicht aber den Fondswert oder die Fundamentaldaten von ZEC. Langfristig könnte das NU7-Upgrade die Stimmung stützen, wenn schnellere Blockzeiten und eine bessere Nachhaltigkeit der Gebühren Netzwerknutzung anziehen. Bis sich die ETF-Zuflüsse stabilisieren und das Kursmomentum verbessert, dürften Händler Erholungen jedoch eher als anfällig für weitere Verkäufe betrachten.