Uitstroom uit Zcash-ETF's bereikt $93,6 miljoen terwijl ZEC 21% daalt
Grayscale’s Zcash-ETF, ZCSH, registreerde in de week die eindigde op 2 oktober een netto-uitstroom van 93,56 miljoen dollar. Dat was de eerste negatieve week sinds eind augustus. De aflossingen bedroegen 30,25 miljoen dollar op 30 september en 26,93 miljoen dollar op 2 oktober. De cumulatieve netto-instroom van de Zcash-ETF daalde tot ongeveer 212,56 miljoen dollar, terwijl de totale nettoactiva afnamen tot circa 751 miljoen dollar, tegenover een piek van ongeveer 915–979 miljoen dollar.
ZEC sloot op 3 oktober rond 1.304 dollar, ongeveer 21% lager dan de slotkoers van 26 september van circa 1.653 dollar en onder de recente piek boven 1.650 dollar. De uitstroom viel samen met een daling van de open interest in perpetuals op ZEC, winstnemingen en een zwakkere spotmarktimpuls. De beschikbare gegevens tonen echter niet aan dat de aflossingen uit de ETF de volledige daling hebben veroorzaakt. Aanhoudende opnames kunnen de verkoopdruk wel verder verhogen als het fonds zijn posities liquideert.
Grayscale zette zijn Zcash Trust op 25 augustus om in de spot-ETF ZCSH. Het fonds voltooide op 30 september een aandelensplitsing van drie voor één, waardoor de waarde per aandeel daalde zonder de totale posities van beleggers te wijzigen. Digital Currency Group investeerde op 8 september ongeveer 100 miljoen dollar via een transactie met een geautoriseerde deelnemer. Handelaren moeten ook de NU7-upgrade van Zcash volgen: activering op het testnet werd rond 6 oktober verwacht, terwijl de lancering op het mainnet gepland staat voor 5 november. De upgrade is bedoeld om de beoogde bloktijd van 75 naar 25 seconden te verlagen en de duurzaamheid van vergoedingen en de bescherming van afgeschermde transacties te herzien.
Bearish
Het onmiddellijke marktsignaal voor ZEC is bearish. De Zcash-ETF noteerde de grootste wekelijkse uitstroom sinds de lancering, het beheerd vermogen daalde tot ongeveer 751 miljoen dollar en ZEC verloor in de gemeten periode circa 21%. De daling van de open interest in perpetuals en het zwakkere momentum op de spotmarkt wijzen op minder hefboomwerking en een afnemende vraag. Als de terugbetalingen uit de ETF aanhouden en posities worden verkocht om opnames te financieren, kan dat op korte termijn extra aanboddruk veroorzaken.
Het neerwaartse signaal is niet doorslaggevend, omdat de prijsdaling ook winstnemingen en de bredere marktpositionering weerspiegelt. De aandelensplitsing van drie voor één verandert de handelsprijs van ZCSH-aandelen, maar niet de fondswaarde of de fundamentele factoren van ZEC. Op langere termijn kan de NU7-upgrade het sentiment ondersteunen als snellere blocktijden en een betere houdbaarheid van de vergoedingen netwerkactiviteit aantrekken. Totdat de ETF-stromen stabiliseren en het prijsmomentum verbetert, zullen handelaren stijgingen echter waarschijnlijk beschouwen als kwetsbaar voor verdere verkoopdruk.