Odpływy z ETF-ów Zcash sięgają 93,6 mln dolarów, a ZEC spada o 21%
ETF Zcash firmy Grayscale, ZCSH, odnotował odpływy netto w wysokości 93,56 mln dolarów w tygodniu zakończonym 2 października. Był to pierwszy ujemny tydzień od końca sierpnia. Umorzenia wyniosły 30,25 mln dolarów 30 września oraz 26,93 mln dolarów 2 października. Skumulowane napływy netto do ETF-u Zcash spadły do około 212,56 mln dolarów, a łączna wartość aktywów netto zmniejszyła się do około 751 mln dolarów z poziomu szczytowego bliskiego 915–979 mln dolarów.
ZEC zamknął się 3 października na poziomie około 1 304 dolarów, czyli około 21% niżej niż 26 września, gdy kurs zamknął się w pobliżu 1 653 dolarów, oraz poniżej niedawnego maksimum przekraczającego 1 650 dolarów. Odpływy zbiegły się ze spadkiem otwartych pozycji na bezterminowych kontraktach ZEC, realizacją zysków i osłabieniem dynamiki na rynku spot. Dostępne dane nie dowodzą jednak, że umorzenia w ETF-ie spowodowały cały spadek. Utrzymujące się wypłaty mogą nadal zwiększać presję sprzedażową, jeśli fundusz zacznie likwidować posiadane aktywa.
25 sierpnia Grayscale przekształcił Zcash Trust w spotowy ETF ZCSH. 30 września fundusz zakończył split akcji w stosunku trzy do jednej, obniżając wartość jednej akcji bez zmiany łącznych udziałów inwestorów. 8 września Digital Currency Group zainwestowała około 100 mln dolarów za pośrednictwem transakcji z autoryzowanym uczestnikiem. Traderzy powinni również monitorować aktualizację NU7 sieci Zcash: aktywacji w sieci testowej oczekiwano około 6 października, a uruchomienie sieci głównej zaplanowano na 5 listopada. Aktualizacja ma skrócić docelowy czas tworzenia bloków z 75 do 25 sekund oraz zmienić zasady dotyczące trwałości opłat i ochrony transakcji osłoniętych.
Bearish
Bezpośredni sygnał rynkowy dla ZEC jest niedźwiedzi. ETF Zcash odnotował największy tygodniowy odpływ od momentu uruchomienia, aktywa w zarządzaniu spadły do około 751 mln dolarów, a ZEC stracił około 21% w analizowanym okresie. Spadek open interest na kontraktach perpetual oraz słabszy impet na rynku spot sugerują zmniejszenie dźwigni i słabnący popyt. Jeśli umorzenia w ETF będą się utrzymywać, a posiadane aktywa będą sprzedawane w celu realizacji wypłat, może to wywołać dodatkową presję podażową w krótkim terminie.
Sygnał spadkowy nie jest rozstrzygający, ponieważ zniżka ceny odzwierciedla również realizację zysków i szersze pozycjonowanie rynku. Podział akcji w stosunku trzy do jednego zmienia cenę rynkową akcji ZCSH, ale nie wpływa na wartość funduszu ani fundamenty ZEC. W dłuższej perspektywie aktualizacja NU7 może poprawić sentyment, jeśli szybsze czasy tworzenia bloków i większa stabilność opłat przyciągną aktywność do sieci. Dopóki jednak przepływy ETF się nie ustabilizują, a dynamika ceny nie poprawi, traderzy będą prawdopodobnie uznawać wzrosty za podatne na dalszą sprzedaż.