Zcash Menembus US$1.500 saat Leverage Memicu Short Squeeze
Zcash (ZEC) awalnya menembus US$1.000 sebelum melonjak melewati US$1.500 dalam perdagangan Asia pada 18 September. ZEC naik sekitar 8% dalam 24 jam dan lebih dari 35% dalam tujuh hari, sehingga kapitalisasi pasarnya mencapai sekitar US$24,8 miliar dan menempatkannya di posisi kesembilan di antara mata uang kripto.
Reli ini menimbulkan kerugian besar bagi penjual short. Data sebelumnya menunjukkan likuidasi ZEC sekitar US$24,2 juta dalam 24 jam, termasuk US$22,6 juta pada posisi short. Angka tersebut kemudian meningkat menjadi sekitar US$56 juta dalam peristiwa likuidasi kripto yang lebih luas senilai US$345 juta, dengan posisi short menyumbang sebagian besar likuidasi ZEC.
Posisi short ZEC besar yang dilaporkan terkait dengan trader Garrett Jin di Hyperliquid mengalami kerugian belum terealisasi hampir US$30 juta. Harga masuk rata-ratanya sekitar US$665,85, dengan harga likuidasi yang diperkirakan mendekati US$2.631. Alamat terkait juga mentransfer 35.001 ETH senilai sekitar US$85 juta dari Binance ke Hyperliquid, meskipun data on-chain tidak mengonfirmasi bahwa dana tersebut digunakan sebagai margin.
Aktivitas derivatif ZEC meningkat tajam. Volume futures mencapai sekitar US$12,67 miliar dalam 24 jam, dibandingkan volume spot sekitar US$1,42 miliar. Open interest naik dari sekitar US$2,32 miliar menjadi US$3,48 miliar, menyoroti meningkatnya leverage dan risiko pembalikan cepat.
Reli Zcash didukung oleh penutupan posisi short, minat baru terhadap koin privasi, pengungkapan Paradigm bahwa mereka memiliki ZEC, serta ekspektasi terhadap peningkatan NU7 yang dapat memangkas waktu blok menjadi sekitar 25 detik. ETF Zcash Grayscale, ZCSH, juga menyediakan jalur permintaan institusional. Pada 4 September, ETF tersebut melaporkan aset senilai US$463,2 juta dan sekitar 444.608 ZEC, sementara arus masuk bersih sejak peluncuran diperkirakan setidaknya US$34,4 juta.
Zcash tetap bullish selama mampu bertahan di area US$1.400–US$1.500, tetapi leverage ekstrem membuat pasar rentan terhadap long squeeze. Trader perlu memantau level support, open interest, data likuidasi, dan apakah posisi short besar tersebut mulai ditutup.
Bullish
Dampak langsung terhadap Zcash bersifat bullish. ZEC telah menembus level psikologis utama, sementara likuidasi posisi short dan aksi penutupan posisi short yang berlanjut dapat menciptakan tekanan beli tambahan. Volume futures yang kuat, open interest yang meningkat, minat baru terhadap koin privasi, permintaan institusional melalui ETF ZCSH, serta ekspektasi terhadap peningkatan NU7 semakin mendukung narasi jangka pendek.
Namun, reli ini sangat berleverage. Volume futures jauh lebih tinggi daripada volume spot, dan open interest telah meningkat tajam. Jika ZEC gagal bertahan di zona support 1.400–1.500 dolar, likuidasi posisi long dapat mempercepat penurunan. Reli kripto historis yang didorong oleh short squeeze sering menghasilkan volatilitas tajam setelah tekanan beli paksa mereda.
Dalam jangka panjang, arus dana masuk ETF, kemungkinan peningkatan protokol, dan minat institusional yang lebih luas dapat mendukung permintaan terhadap Zcash. Oleh karena itu, pandangan bullish bergantung pada pembelian spot yang berkelanjutan dan support yang stabil, bukan hanya leverage. Trader harus menganggap tren ini bullish, tetapi rentan terhadap koreksi cepat.