La proposition de Zcash de réaffecter 8 % des récompenses de bloc suscite le débat
Sean Bowe, cofondateur de Zcash, a proposé de mettre fin à l’attribution automatique de 8 % de la subvention de bloc à Zcash Community Grants (ZCG) et de diriger les fonds futurs vers le Network Sustainability Mechanism (NSM). Le projet ne fixe aucune date d’activation, nécessiterait une mise à niveau du réseau et ne récupérerait pas les ZEC déjà détenus par ZCG. La part de 80 % des mineurs et l’allocation distincte de 12 % contrôlée par les détenteurs de coins resteraient inchangées. La proposition ne réduit ni la subvention totale des blocs ni le plafond d’offre de Zcash, fixé à 21 millions de ZEC.
Le flux de 8 % représente environ 144 ZEC par jour, soit 52 560 par an. Bowe indique que ZCG détient 91 452,98 ZEC et environ 8,8 millions de dollars en liquidités, ainsi que près de 2,4 millions de dollars d’engagements de subvention encore dus. Selon le cours du ZEC, il estime la valeur des actifs entre environ 52,1 et 125,3 millions de dollars ; avec un prix indicatif de 1 300 dollars par ZEC, la valeur après déduction des engagements est d’environ 125,3 millions de dollars. Les dépenses déclarées de ZCG pour le premier trimestre 2026 s’élevaient à 1,53 million de dollars. Une proposition prévoit également de transférer au NSM la trésorerie existante de ZCG, tandis que le projet de Bowe porte sur les allocations futures. Selon le mécanisme décrit, les fonds réorientés seraient conservés hors circulation en vue d’éventuelles récompenses de bloc futures, et les distributions devraient commencer en 2031.
Le plan suscite des avis divergents. Josh Swihart, fondateur de ZODL, souhaite réorienter les deux flux de financement, tandis que le cryptographe Ian Miers est favorable à des limites sur les subventions, mais avertit que le NSM pourrait devenir un autre fonds de développement ou profiter indirectement aux mineurs. Bowe soutient que le NSM existe déjà et que les nouveaux ZEC émis doivent être affectés quelque part. Pour les traders de ZEC, il s’agit d’un débat sur la gouvernance et le financement de l’écosystème, et non d’une réduction immédiate de l’offre ni d’un catalyseur de prix confirmé. La proposition est distincte de la prochaine mise à niveau NU7, et son impact sur le marché dépendra des résultats de la gouvernance et de la conjoncture générale du marché du ZEC.
Neutral
La proposition ne réduit pas immédiatement l’émission totale de ZEC, ne modifie pas son plafond d’offre de 21 millions et n’augmente pas la part des mineurs. Elle porte sur la gestion d’une allocation existante de 8 %, et sa mise en œuvre nécessiterait une future mise à niveau du réseau, sans date d’activation prévue. Cela limite son effet immédiat sur l’offre en circulation et rend incertaine toute réaction directe du prix à court terme. Les traders peuvent réagir aux gros titres ou aux évolutions de la gouvernance, mais cette nouvelle, à elle seule, ne constitue pas un catalyseur directionnel clair.
À plus long terme, l’issue pourrait influencer la perception du financement du développement de Zcash et de sa pérennité. Le réaffectement de fonds au NSM pourrait contribuer à financer de futures récompenses ou d’autres besoins du réseau, mais les inquiétudes des critiques, qui estiment qu’il pourrait constituer un fonds de développement supplémentaire ou profiter aux mineurs, risquent de prolonger l’incertitude. À l’inverse, une réduction du financement automatique des subventions pourrait susciter des inquiétudes quant au développement de l’écosystème. Ces possibilités concurrentes indiquent des risques liés à la gouvernance et au sentiment du marché plutôt qu’un effet prévisible sur les prix. L’orientation générale du marché, la liquidité et l’adoption de ZEC devraient rester des facteurs de trading plus importants.