הצעת Zcash להפנות 8% מתגמולי הבלוק מעוררת דיון
מייסד-שותף של Zcash, שון בו, הציע להפסיק את ההקצאה האוטומטית של 8% מסבסוד הבלוק ל-Zcash Community Grants (ZCG), ולהעביר כספים עתידיים ל-Network Sustainability Mechanism (NSM). בטיוטה לא נקבע מועד הפעלה; יידרש שדרוג לרשת, ולא יילקח בחזרה ZEC שכבר נמצא בידי ZCG. חלקם של הכורים, 80%, וההקצאה הנפרדת של 12% שבשליטת מחזיקי המטבעות יישארו ללא שינוי. ההצעה אינה מפחיתה את סבסוד הבלוק הכולל ואינה משנה את תקרת ההיצע של Zcash, העומדת על 21 מיליון ZEC.
הזרם של 8% מסתכם בכ-144 ZEC ביום, או 52,560 בשנה. בו אומר כי ZCG מחזיקה ב-91,452.98 ZEC ובכ-8.8 מיליון דולר במזומן, לצד התחייבויות למענקים שטרם מומשו בהיקף של כ-2.4 מיליון דולר. בהתאם למחיר ה-ZEC, הוא מעריך את שווי הנכסים בכ-52.1 עד 125.3 מיליון דולר; במחיר המחשה של 1,300 דולר ל-ZEC, השווי לאחר התחייבויות הוא כ-125.3 מיליון דולר. ההוצאות שדווחו על ידי ZCG ברבעון הראשון של 2026 הסתכמו ב-1.53 מיליון דולר. הצעה אחת כוללת גם העברה של האוצר הקיים של ZCG ל-NSM, בעוד שהטיוטה של בו עוסקת בהקצאות עתידיות. לפי המנגנון המתואר, הכספים שיופנו מחדש יוחזקו מחוץ למחזור לשם תגמולי בלוק אפשריים בעתיד, והחלוקה צפויה להתחיל ב-2031.
התוכנית עוררה דעות שונות. מייסד ZODL, ג'וש סווייהארט, רוצה להפנות מחדש את שני זרמי המימון, ואילו הקריפטוגרף איאן מירס תומך בהגבלת מענקים אך מזהיר שה-NSM עלול להפוך לקרן פיתוח נוספת או להיטיב בעקיפין עם הכורים. בו טוען שה-NSM כבר קיים ושצריך להקצות את ה-ZEC החדשים שמונפקים למקום כלשהו. עבור סוחרי ZEC, מדובר בוויכוח על ממשל ועל מימון האקוסיסטם, ולא בקיצוץ מיידי בהיצע או בזרז מחיר ודאי. ההצעה נפרדת משדרוג NU7 המתקרב, והשפעתה על השוק תלויה בתוצאות תהליך הממשל ובתנאי שוק ה-ZEC הרחבים יותר.
Neutral
ההצעה אינה מפחיתה באופן מיידי את ההנפקה הכוללת של ZEC, משנה את תקרת ההיצע של 21 מיליון או מגדילה את חלקם של הכורים. היא עוסקת באופן ניהולו של הקצאה קיימת בשיעור 8%, ויישומה ידרוש שדרוג עתידי לרשת, ללא תאריך הפעלה שנקבע. הדבר מגביל את ההשפעה המיידית על ההיצע במחזור והופך תגובת מחיר ישירה בטווח הקצר לבלתי ודאית. סוחרים עשויים להגיב לכותרות או להתפתחויות בממשל, אך הידיעה לבדה אינה מבססת זרז ברור שיקבע את כיוון המחיר.
בטווח הארוך יותר, התוצאה עשויה להשפיע על התפיסות בנוגע למימון הפיתוח של Zcash וליכולת הקיימות שלו. העברת כספים ל-NSM עשויה לתמוך בתגמולים עתידיים או בצרכים אחרים של הרשת, אך חששות המבקרים מכך שהוא עלול לתפקד כקרן פיתוח נוספת או להיטיב עם הכורים עשויים להאריך את אי-הוודאות. מנגד, צמצום המימון האוטומטי למענקים עלול לעורר חששות בנוגע לפיתוח האקוסיסטם. האפשרויות המתחרות האלה מצביעות על סיכוני ממשל וסנטימנט, ולא על השפעת מחיר שניתן לחזות. כיוון השוק הרחב של ZEC, הנזילות והאימוץ צפויים להישאר גורמי מסחר חשובים יותר.