Rajd Zcash napotyka ryzyko związane z podażą, prywatnością i bezpieczeństwem
Zcash (ZEC) odnotował gwałtowny wzrost: cena wzrosła z około 251 dolarów na początku czerwca i 486 dolarów w połowie sierpnia do ponad 1 200 dolarów we wrześniu. Token zyskał ponad 150% od połowy sierpnia i niemal 400% od początku czerwca, a przez krótki czas znalazł się w pierwszej dziesiątce rynku kryptowalut pod względem kapitalizacji. Wzrost napędzały ponowne zainteresowanie monetami zapewniającymi prywatność, zakupy spekulacyjne oraz możliwy short squeeze.
Rajd na nowo wywołał krytykę ekonomii tokena Zcash. Wang Chun, współzałożyciel F2Pool, zwrócił uwagę na pierwotną nagrodę dla założycieli, która przez cztery lata kierowała 20% nagród za bloki do założycieli, pracowników, doradców i inwestorów. Później podobna alokacja w wysokości 20% była kontynuowana za pośrednictwem funduszu rozwojowego. Krytycy twierdzą również, że prywatność Zcash jest opcjonalna, ponieważ użytkownicy i usługi nadal mogą korzystać z przejrzystych adresów, w przeciwieństwie do modelu emisji Bitcoina skoncentrowanego na górnikach.
Obawy dotyczące zarządzania i bezpieczeństwa dodatkowo zaostrzyły debatę. Według doniesień główny zespół deweloperski Electric Coin Company odszedł w styczniu 2026 roku po sporach z Bootstrap. W maju badacz Taylor Hornby wykrył błąd w obwodzie prywatności Orchard, który teoretycznie mógł umożliwić stworzenie fałszywych ZEC bez wyraźnego śladu w łańcuchu. Błąd naprawiono w kolejnych aktualizacjach, ale rynek nie był w stanie jednoznacznie ustalić, czy został wykorzystany. Arthur Hayes ujawnił później, że sprzedał swoje zasoby ZEC, po czym cena spadła z około 624 do około 309 dolarów.
Niedawno duża krótka pozycja na ZEC na platformie Hyperliquid miała pozostać otwarta mimo znacznych niezrealizowanych strat. Zwolennicy wzrostów wskazują na zakończenie przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd dochodzenia w sprawie Zcash Foundation bez podjęcia działań egzekucyjnych, możliwość instytucjonalnego dostępu dzięki notowaniu ETF-u oraz scenariusze wyceny zakładające, że ZEC zdobędzie większy udział w kapitalizacji rynkowej Bitcoina. Dla traderów Zcash pozostaje aktywem o wysokiej zmienności i dużej wrażliwości na wydarzenia. Wzrost może się przedłużyć, jeśli utrzyma się impet monet prywatności i short squeeze, jednak nierozwiązane kwestie weryfikacji podaży, zarządzania i adopcji prywatności narażają ZEC na realizację zysków, ponowną presję ze strony krótkich pozycji i gwałtowne odwrócenia.
Neutral
Bezpośredni wpływ na cenę jest mieszany. Gwałtowny wzrost ZEC, odnowiony popyt na monety zapewniające prywatność oraz potencjalnie zatłoczona transakcja na krótko mogą w krótkim terminie wspierać dalsze wzrosty, szczególnie jeśli dojdzie do short squeeze. Klarowność regulacyjna wynikająca z zakończenia dochodzenia SEC bez podjęcia działań egzekucyjnych oraz możliwy instytucjonalny dostęp związany z ETF-em są również czynnikami wspierającymi.
Jednak wzrost był już bardzo rozciągnięty, co zwiększa ryzyko realizacji zysków i zmienności. Alokacje dla założyciela i na rozwój, opcjonalny model prywatności, spory dotyczące zarządzania oraz podatność Orchard nadal budzą obawy dotyczące weryfikacji podaży, decentralizacji i długoterminowej adopcji. Poprzednia wyprzedaż po ujawnieniu przez Arthura Hayesa wyjścia z rynku pokazuje, jak szybko może odwrócić się sentyment. W rezultacie bycze katalizatory są równoważone przez istotne ryzyka strukturalne i związane z wydarzeniami, dlatego bardziej odpowiednia jest klasyfikacja neutralna niż jednoznacznie bycza lub niedźwiedzia. Traderzy powinni monitorować otwarte pozycje, stopy finansowania, poziomy likwidacji pozycji krótkich, przepływy monet zapewniających prywatność oraz kluczowe strefy wsparcia.