Zcash 升勢面臨供應、私隱及安全風險

Zcash（ZEC）出現急升，由六月初約251美元及八月中約486美元，升至九月超過1,200美元。代幣較八月中水平上升逾150%，較六月初接近400%，並曾短暫躋身按市值計算的加密貨幣市場十大之列。市場重新關注私隱幣、投機性買盤及潛在的逼空，是推動升勢的因素。 這輪升勢重新引發市場對Zcash代幣經濟的批評。F2Pool聯合創辦人Wang Chun指出，原有的創辦人獎勵機制在四年內把區塊獎勵的20%分配予創辦人、員工、顧問及投資者。其後，發展基金亦繼續作出類似的20%分配。批評者亦表示，Zcash的私隱屬可選功能，因為用戶及服務仍可使用透明地址，有別於以礦工為中心的Bitcoin發行模式。 治理及安全問題進一步加劇爭議。據報，Electric Coin Company的核心開發團隊在與Bootstrap發生分歧後，於2026年1月離開。五月，研究員Taylor Hornby發現Orchard私隱電路存在漏洞，理論上可能讓人製造偽造ZEC，而鏈上不一定留下明顯痕跡。漏洞其後透過升級修補，但市場未能確定漏洞是否曾被利用。Arthur Hayes之後披露已出售其ZEC持倉，ZEC其後由約624美元跌至約309美元。 最近有報道指，Hyperliquid上一個大型ZEC淡倉即使錄得重大未實現虧損，仍然維持開倉。看好者指出，美國證券交易委員會在沒有採取執法行動的情況下結束對Zcash Foundation的調查，ZEC或可透過ETF上市獲得機構投資者參與，亦有估值情境假設ZEC可取得Bitcoin市值更大份額。對交易者而言，Zcash仍是高度波動及受事件影響的資產。若私隱幣動力及逼空持續，升勢可能延續；但供應驗證、治理及私隱採用方面仍有未解決的問題，使ZEC容易受到獲利回吐、重新出現的淡倉壓力及突然逆轉影響。