Zcash 漲勢面臨供應、隱私與安全風險

Zcash（ZEC）出現大幅上漲，從六月初約251美元、八月中約486美元，升至九月超過1,200美元。代幣較八月中水準上漲超過150%，較六月初接近400%，並曾短暫進入以市值計算的加密貨幣市場前十大。市場重新關注隱私幣、投機性買盤與潛在軋空，推動了這波行情。 這波上漲重新引發對Zcash代幣經濟的批評。F2Pool共同創辦人Wang Chun指出，早期的創辦人獎勵機制在四年內將區塊獎勵的20%分配給創辦人、員工、顧問與投資人。之後，開發基金也延續了類似的20%分配。批評者還表示，Zcash的隱私功能是可選的，因為使用者與服務仍能使用透明地址，這不同於以礦工為核心的Bitcoin發行模式。 治理與安全疑慮使爭議進一步升溫。據報，Electric Coin Company的核心開發團隊在與Bootstrap發生爭議後，於2026年1月離開。五月，研究員Taylor Hornby發現Orchard隱私電路存在漏洞，理論上可能讓人製造偽造ZEC，而且不一定留下明顯的鏈上痕跡。該漏洞已透過後續升級修補，但市場無法確定它是否曾被利用。Arthur Hayes後來透露自己已出售ZEC持倉，之後ZEC從約624美元跌至約309美元。 最近據報，Hyperliquid上的大型ZEC空頭部位在承受巨額未實現虧損的情況下仍未平倉。多頭指出，美國證券交易委員會在未採取執法行動的情況下結束對Zcash Foundation的調查，ZEC可能透過ETF上市取得機構投資者參與，也有估值情境假設ZEC能取得Bitcoin更大的市值份額。對交易者而言，Zcash仍是高度波動且對事件敏感的資產。若隱私幣動能與軋空持續，漲勢可能延伸；但供應驗證、治理與隱私採用方面尚未解決的疑慮，仍使ZEC容易受到獲利了結、新一輪空頭壓力與突然反轉的影響。