ارتفاع ZEC مدفوعًا بالطلب على صناديق ETF وعمليات ضغط مراكز البيع على المكشوف
تطورت ZEC من مرحلة التعافي بعد أزمة أمنية إلى عملة الخصوصية الرائدة وسط ارتفاع أوسع في السوق. وقد جرى تداول الرمز مؤخراً فوق 800 دولار، بينما أظهرت بيانات لاحقة من CoinGecko ارتفاعاً بنسبة 130.9% خلال 30 يوماً و2,252% خلال عام. واقتربت قيمتها السوقية من 20 مليار دولار، ما وضع ZEC ضمن أكبر 10 عملات مشفرة وفوق Monero، مع استحواذها على أكثر من 66.7% من قيمة قطاع عملات الخصوصية.
وقد دعمت الارتفاعَ تعليقاتٌ متفائلة، وتصفية مراكز البيع على المكشوف، والطلب المؤسسي. وقدمت Grayscale طلباً معدلاً لتحويل صندوقها الاستئماني الخاص بـZcash إلى ETF، وسمّت Coinbase Custody أميناً للحفظ وBNY Mellon وكيلاً للتحويلات. وذكر تقرير لاحق أن منتج ZCSH التابع لـGrayscale جذب أكثر من 500 مليون دولار من الأصول خلال أسبوعين واحتفظ بأكثر من 550,000 ZEC، رغم أن الادعاءات المتعلقة بصندوق ETF لا تزال خاضعة للتحقق التنظيمي والسوقي.
كما عززت ظروف العرض الرواية الصعودية لسعر ZEC. فقد أدى انخفاض الإصدار بعد تنصيف 2024 ونقل نحو 29% من المعروض، أي أكثر من 5 ملايين ZEC، إلى مجمعات محمية إلى تقليص المعروض السائل الظاهر. وتكبد البائعون على المكشوف، بمن فيهم مركز كبير على Hyperliquid يُعتقد أنه مرتبط بـGarrett Jin، خسائر قاربت 20 مليون دولار.
وكانت Zcash قد تعرضت سابقاً لعمليات بيع حادة بعد الكشف عن ثغرة أثارت مخاوف بشأن إنشاء ZEC مزيفة. وأصدر المطورون تصحيحاً طارئاً وأكملوا ترقية Ironwood، فجمّدوا مجمعاً قديماً يحتوي على نحو 3.66 مليون ZEC وقدموا بديلاً تم التحقق منه رياضياً. وينبغي للمتداولين التعامل مع ZEC باعتبارها أصلاً عالي التقلب. وقد تدعم تدفقات صناديق ETF، وحجز المعروض، والمزيد من عمليات ضغط مراكز البيع الاتجاهَ قصير الأجل، بينما قد تؤدي جني الأرباح، والسيولة المحدودة، وانتقادات تصميم الخصوصية، ونزاعات الحوكمة، ومكافآت المؤسسين، وقواعد مكافحة غسل الأموال الأوروبية إلى انعكاسات حادة أو تقييد وصول المؤسسات على المدى الطويل.
Bullish
التأثير الفوري على سعر ZEC إيجابي. إن المكاسب الشهرية المعلنة البالغة 130.9%، والسردية المؤسسية القوية، وإمكانية الوصول إلى صناديق المؤشرات المتداولة، والأرصدة الكبيرة المحمية، وتصفية مراكز البيع على المكشوف، قد تؤدي إلى زيادة الطلب وتقليص السيولة المتاحة. وقد تؤدي هذه الظروف إلى تضخيم الزخم ودعم المزيد من الارتفاع على المدى القصير، لا سيما إذا استمرت التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة أو تمت تصفية مراكز بيع إضافية.
ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع عرضة لانعكاسات حادة. فقد سجلت ZEC بالفعل زيادة هائلة خلال عام واحد، ما يجعل جني الأرباح والتقلبات الناجمة عن الرافعة المالية من المخاطر المهمة. وقد تؤدي التساؤلات حول التبني في العالم الحقيقي، والخصوصية الاختيارية، ومكافآت المؤسسين، والحوكمة، والمخاوف الأمنية السابقة إلى إضعاف الطلب على المدى الطويل. كما قد تحد القيود التنظيمية على عملات الخصوصية، ولا سيما في أوروبا، من وصول المؤسسات إليها. وبوجه عام، ترجح العوامل المحفزة الحالية كفة ZEC على المدى القصير، لكن استدامة الارتفاع لا تزال غير مؤكدة واستقرار السوق هش.