El repunte de ZEC, impulsado por la demanda de ETF y los cierres forzosos de posiciones cortas
ZEC ha pasado de recuperarse de una crisis de seguridad a convertirse en la principal moneda de privacidad dentro de un repunte más amplio del mercado. El token cotizó recientemente por encima de los 800 dólares, mientras que datos posteriores de CoinGecko indicaron una subida del 130,9 % en 30 días y del 2.252 % en un año. Su capitalización de mercado se acercó a los 20.000 millones de dólares, situando a ZEC entre las 10 principales criptomonedas y por encima de Monero, con más del 66,7 % del valor del sector de las monedas de privacidad.
El repunte se ha visto respaldado por comentarios alcistas, liquidaciones de posiciones cortas y demanda institucional. Grayscale presentó una solicitud modificada para convertir su fondo fiduciario de Zcash en un ETF, designando a Coinbase Custody como custodio y a BNY Mellon como agente de transferencias. Un informe posterior señaló que el producto ZCSH de Grayscale había atraído más de 500 millones de dólares en activos en dos semanas y mantenía más de 550.000 ZEC, aunque las afirmaciones relacionadas con el ETF siguen sujetas a verificación regulatoria y de mercado.
Las condiciones de oferta también han reforzado la narrativa alcista sobre el precio de ZEC. La reducción de la emisión tras el halving de 2024 y el traslado de aproximadamente el 29 % de la oferta, o más de 5 millones de ZEC, a pools protegidos han reducido la oferta líquida aparente. Los vendedores en corto, incluida una gran posición en Hyperliquid supuestamente vinculada a Garrett Jin, afrontaron pérdidas cercanas a los 20 millones de dólares.
Zcash sufrió anteriormente una fuerte venta masiva después de que una vulnerabilidad revelada generara preocupación por la posible creación de ZEC falsos. Los desarrolladores publicaron un parche de emergencia y completaron la actualización Ironwood, congelando un pool antiguo que contenía unos 3,66 millones de ZEC e introduciendo un sustituto verificado matemáticamente. Los operadores deben considerar ZEC un activo de alta volatilidad. Las entradas en ETF, el bloqueo de la oferta y nuevas liquidaciones de posiciones cortas podrían respaldar la tendencia a corto plazo, mientras que la recogida de beneficios, la liquidez limitada, las críticas al diseño de privacidad, las disputas de gobernanza, las recompensas a los fundadores y las normas europeas contra el blanqueo de capitales podrían provocar fuertes reversiones o limitar el acceso institucional a más largo plazo.
Bullish
El impacto inmediato en el precio de ZEC es alcista. La ganancia mensual comunicada del 130,9 %, el sólido interés institucional, el posible acceso a ETF, los elevados saldos protegidos y las liquidaciones de posiciones cortas pueden aumentar la demanda y reducir la liquidez disponible. Estas condiciones pueden amplificar el impulso y favorecer nuevas subidas a corto plazo, especialmente si continúan las entradas en ETF o se liquidan posiciones cortas adicionales.
Sin embargo, el repunte es vulnerable a reversiones bruscas. ZEC ya ha registrado un aumento extremo en el último año, lo que convierte la toma de beneficios y la volatilidad impulsada por el apalancamiento en riesgos importantes. Las dudas sobre la adopción en el mundo real, la privacidad opcional, las recompensas de los fundadores, la gobernanza y las preocupaciones de seguridad del pasado podrían debilitar la demanda a largo plazo. Las restricciones regulatorias sobre las monedas de privacidad, especialmente en Europa, también podrían limitar el acceso institucional. En conjunto, los catalizadores actuales favorecen a ZEC a corto plazo, pero la sostenibilidad del repunte sigue siendo incierta y la estabilidad del mercado es frágil.