ZEC-rallyt drivs av efterfrågan på ETF:er och short squeezes
ZEC har utvecklats från en återhämtning efter en säkerhetskris till det ledande integritetsmyntet i en bredare marknadsuppgång. Tokenen handlades nyligen över 800 dollar, medan senare CoinGecko-data angav en uppgång på 130,9 % på 30 dagar och 2 252 % på ett år. Marknadsvärdet närmade sig 20 miljarder dollar, vilket placerade ZEC bland de tio största kryptovalutorna och över Monero, med mer än 66,7 % av integritetsmyntsektorns värde.
Uppgången har fått stöd av positiva kommentarer, likvideringar av blankningar och institutionell efterfrågan. Grayscale lämnade in en ändrad ansökan om att omvandla sitt Zcash-trust till en ETF och angav Coinbase Custody som förvaringsinstitut och BNY Mellon som transfer agent. En senare rapport uppgav att Grayscales ZCSH-produkt hade lockat över 500 miljoner dollar i tillgångar inom två veckor och innehöll mer än 550 000 ZEC, även om ETF-relaterade uppgifter fortfarande måste verifieras av tillsynsmyndigheter och marknaden.
Utbudsförhållandena har också stärkt berättelsen bakom ZEC:s pris. Minskad utgivning efter halveringen 2024 och att omkring 29 % av utbudet, eller över 5 miljoner ZEC, flyttats till skyddade pooler har minskat det synligt likvida utbudet. Blankare, däribland en stor Hyperliquid-position som enligt uppgift kopplades till Garrett Jin, drabbades av förluster på närmare 20 miljoner dollar.
Zcash drabbades tidigare av en kraftig utförsäljning efter att en offentliggjord sårbarhet väckte oro för att falska ZEC kunde skapas. Utvecklarna släppte en akut patch och slutförde Ironwood-uppgraderingen, som frös en gammal pool med omkring 3,66 miljoner ZEC och införde en matematiskt verifierad ersättning. Handlare bör betrakta ZEC som en tillgång med hög volatilitet. ETF-inflöden, låst utbud och ytterligare short squeezes kan stödja den kortsiktiga trenden, medan vinsthemtagningar, begränsad likviditet, kritik mot integritetsdesignen, styrningstvister, grundarbelöningar och europeiska regler mot penningtvätt kan utlösa kraftiga vändningar eller begränsa institutionell tillgång på längre sikt.
Bullish
Den omedelbara priseffekten på ZEC är positiv. Den rapporterade månatliga uppgången på 130,9 %, den starka institutionella berättelsen, möjligheten till ETF-tillgång, stora skyddade saldon och likvideringar av blankningspositioner kan öka efterfrågan och minska den tillgängliga likviditeten. Dessa förhållanden kan förstärka momentumet och stödja ytterligare uppgång på kort sikt, särskilt om ETF-inflödena fortsätter eller ytterligare korta positioner likvideras.
Rallyt är dock sårbart för kraftiga vändningar. ZEC har redan registrerat en extrem uppgång på ett år, vilket gör vinsthemtagningar och hävstångsdriven volatilitet till betydande risker. Frågor kring faktisk användning, valfri integritet, grundarbelöningar, styrning och tidigare säkerhetsproblem kan försvaga den långsiktiga efterfrågan. Regulatoriska begränsningar för integritetsmynt, särskilt i Europa, kan också begränsa institutionell tillgång. Sammantaget gynnar de nuvarande katalysatorerna ZEC på kort sikt, men rallyts hållbarhet är fortfarande osäker och marknadsstabiliteten är bräcklig.