ZEC rallisi, ETF talebi ve short squeeze'lerin etkisiyle yükseliyor
ZEC, güvenlik krizinin ardından toparlanma sürecinden çıkarak daha geniş kapsamlı bir piyasa rallisi içinde lider gizlilik coin’i hâline geldi. Token kısa süre önce 800 doların üzerinde işlem gördü; daha sonra yayımlanan CoinGecko verileri ise 30 günde %130,9 ve bir yılda %2.252 artış gösterdi. Piyasa değeri 20 milyar dolara yaklaşan ZEC, en büyük 10 kripto para arasına girerek Monero’yu geride bıraktı ve gizlilik coin’i sektörünün değerinin %66,7’sinden fazlasını oluşturdu.
Ralli; yükseliş yönlü yorumlar, short pozisyon tasfiyeleri ve kurumsal taleple desteklendi. Grayscale, Zcash trust’ını ETF’ye dönüştürmek için değiştirilmiş bir başvuru yaptı; Coinbase Custody’yi saklama kuruluşu, BNY Mellon’u ise transfer aracısı olarak belirledi. Daha sonraki bir rapora göre Grayscale’in ZCSH ürünü iki hafta içinde 500 milyon doların üzerinde varlık çekti ve 550.000’den fazla ZEC tuttu; ancak ETF ile ilgili iddialar hâlâ düzenleyici ve piyasa doğrulamasına tabi.
Arz koşulları da ZEC fiyatına ilişkin yükseliş anlatısını güçlendirdi. 2024 halving’inin ardından ihracın azalması ve arzın yaklaşık %29’unun, yani 5 milyondan fazla ZEC’in, shielded pool’lara taşınması görünürdeki likit arzı azalttı. Garrett Jin ile bağlantılı olduğu bildirilen büyük bir Hyperliquid pozisyonu da dâhil olmak üzere short yatırımcıları, 20 milyon dolara yaklaşan zararlarla karşılaştı.
Zcash daha önce, açıklanan bir güvenlik açığının sahte ZEC üretilebileceği endişelerini artırmasının ardından sert bir satış dalgası yaşamıştı. Geliştiriciler acil bir yama yayımladı ve Ironwood yükseltmesini tamamladı; yaklaşık 3,66 milyon ZEC içeren eski bir havuzu dondurarak matematiksel olarak doğrulanmış bir yedek sistem sundu. Yatırımcılar ZEC’i yüksek volatiliteye sahip bir varlık olarak değerlendirmelidir. ETF girişleri, arzın kilitlenmesi ve yeni short squeeze’ler kısa vadeli eğilimi destekleyebilirken; kâr realizasyonu, sınırlı likidite, gizlilik tasarımına yönelik eleştiriler, yönetişim anlaşmazlıkları, kurucu ödülleri ve Avrupa’nın kara para aklamayı önleme kuralları sert dönüşlere yol açabilir veya uzun vadede kurumsal erişimi kısıtlayabilir.
Bullish
ZEC üzerindeki anlık fiyat etkisi yükseliş yönünde. Bildirilen %130,9’luk aylık kazanç, güçlü kurumsal anlatı, ETF erişimi potansiyeli, yüksek miktardaki korumalı bakiyeler ve kısa pozisyon tasfiyeleri talebi artırabilir ve mevcut likiditeyi azaltabilir. Bu koşullar momentumu güçlendirebilir ve özellikle ETF girişleri devam ederse veya ilave kısa pozisyonlar tasfiye edilirse kısa vadede daha fazla yükselişi destekleyebilir.
Bununla birlikte, ralli sert geri dönüşlere karşı savunmasızdır. ZEC son bir yılda zaten aşırı bir artış kaydetti; bu da kâr realizasyonunu ve kaldıraç kaynaklı oynaklığı önemli riskler hâline getiriyor. Gerçek dünyadaki benimsenme, isteğe bağlı gizlilik, kurucu ödülleri, yönetişim ve geçmiş güvenlik endişeleriyle ilgili sorular uzun vadeli talebi zayıflatabilir. Özellikle Avrupa’da gizlilik odaklı coin’lere yönelik düzenleyici kısıtlamalar da kurumsal erişimi sınırlayabilir. Genel olarak mevcut katalizörler kısa vadede ZEC lehine olsa da rallinin sürdürülebilirliği belirsizliğini koruyor ve piyasa istikrarı kırılgan.