Đà tăng của ZEC được thúc đẩy bởi nhu cầu ETF và các đợt ép giá bán khống
ZEC đã chuyển từ giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng bảo mật thành đồng tiền riêng tư hàng đầu trong một đợt tăng giá rộng hơn của thị trường. Token này gần đây được giao dịch trên 800 USD, trong khi dữ liệu CoinGecko công bố sau đó cho thấy mức tăng 130,9% trong 30 ngày và 2.252% trong một năm. Vốn hóa thị trường của ZEC tiến gần 20 tỷ USD, đưa đồng tiền này vào nhóm 10 tiền điện tử lớn nhất và vượt Monero, với hơn 66,7% giá trị của lĩnh vực tiền riêng tư.
Đà tăng được hỗ trợ bởi các nhận định lạc quan, hoạt động thanh lý vị thế bán khống và nhu cầu từ tổ chức. Grayscale đã nộp hồ sơ sửa đổi để chuyển quỹ tín thác Zcash thành ETF, chỉ định Coinbase Custody làm đơn vị lưu ký và BNY Mellon làm đại lý chuyển nhượng. Một báo cáo sau đó cho biết sản phẩm ZCSH của Grayscale đã thu hút hơn 500 triệu USD tài sản trong vòng hai tuần và nắm giữ hơn 550.000 ZEC, dù các tuyên bố liên quan đến ETF vẫn cần được cơ quan quản lý và thị trường xác minh.
Điều kiện nguồn cung cũng củng cố câu chuyện tăng giá của ZEC. Việc phát hành giảm sau đợt halving năm 2024 và khoảng 29% nguồn cung, tương đương hơn 5 triệu ZEC, được chuyển vào các pool được che chắn đã làm giảm nguồn cung lưu hành được cho là có thể thanh khoản. Những người bán khống, bao gồm một vị thế lớn trên Hyperliquid được cho là liên quan đến Garrett Jin, phải chịu khoản lỗ gần 20 triệu USD.
Trước đây, Zcash từng bị bán tháo mạnh sau khi một lỗ hổng được công bố làm dấy lên lo ngại về việc tạo ra ZEC giả. Các nhà phát triển đã phát hành bản vá khẩn cấp và hoàn tất nâng cấp Ironwood, đóng băng một pool cũ chứa khoảng 3,66 triệu ZEC và đưa vào một giải pháp thay thế được xác minh bằng toán học. Nhà giao dịch nên xem ZEC là tài sản có biến động cao. Dòng vốn vào ETF, nguồn cung bị khóa và các đợt short squeeze tiếp theo có thể hỗ trợ xu hướng ngắn hạn, trong khi hoạt động chốt lời, thanh khoản hạn chế, chỉ trích về thiết kế quyền riêng tư, tranh chấp quản trị, phần thưởng cho nhà sáng lập và các quy định chống rửa tiền của châu Âu có thể gây ra những đợt đảo chiều mạnh hoặc hạn chế khả năng tiếp cận của các tổ chức trong dài hạn.
Bullish
Tác động ngay lập tức đến giá ZEC là tích cực. Mức tăng hàng tháng được báo cáo là 130,9%, câu chuyện thu hút mạnh mẽ từ các tổ chức, khả năng tiếp cận ETF, số dư được bảo vệ lớn và việc thanh lý các vị thế bán khống có thể làm tăng nhu cầu và giảm thanh khoản sẵn có. Những điều kiện này có thể khuếch đại đà tăng và hỗ trợ giá tiếp tục đi lên trong ngắn hạn, đặc biệt nếu dòng vốn vào ETF tiếp tục hoặc có thêm các vị thế bán khống bị thanh lý.
Tuy nhiên, đà tăng dễ chịu những đợt đảo chiều mạnh. ZEC đã ghi nhận mức tăng cực lớn trong một năm qua, khiến hoạt động chốt lời và biến động do đòn bẩy trở thành những rủi ro đáng kể. Những câu hỏi về mức độ chấp nhận trong thực tế, quyền riêng tư tùy chọn, phần thưởng dành cho nhà sáng lập, quản trị và các lo ngại về an ninh trong quá khứ có thể làm suy yếu nhu cầu dài hạn. Các hạn chế pháp lý đối với các đồng tiền đề cao quyền riêng tư, đặc biệt ở châu Âu, cũng có thể hạn chế khả năng tiếp cận của các tổ chức. Nhìn chung, các chất xúc tác hiện tại có lợi cho ZEC trong ngắn hạn, nhưng tính bền vững của đà tăng vẫn chưa chắc chắn và sự ổn định của thị trường còn mong manh.