加密貨幣新聞

南韓兩大交易所 Upbit 與 Bithumb 在 21 種山寨幣的 24 小時交易量錄得急升，以 XRP 和 MOODENG 領先。合併交易所數據顯示 XRP 與 MOODENG 為成交量最高的代幣（分別約 2.10 億美元及 1.787 億美元）。主要加密貨幣亦見交易活動上升：BTC 約 1.39 億美元、ETH 約 1.346 億美元、USDT 約 0.942 億美元。中型與小眾代幣亦錄得顯著成交量 — SOL 約 5,580 萬美元、Doodles 約 4,500 萬美元、Pudgy Penguins 約 3,690 萬美元 — 以及數個較小項目錄得數百萬美元的周轉。早前報道列出略有不同的總額及其他代幣，但核心情況相同：韓國交易者的集中需求在本地交易所推動短期高流動性資金流。交易者應留意 Upbit 與 Bithumb 的成交量激增，因為這可能預示所列代幣波動性上升及短期價格變動。此為市場報道，非投資建議。

LILSHIB，一個以實用性為主的新 meme 代幣，正以先到先得（FCFS）方式進行單階段預售，價格為每枚代幣 $0.0002，目標在無私人輪的情況下籌集 1,100 萬美元。項目在代幣生成事件（TGE）啟動質押（staking），並把供應量的 20%（220 億枚代幣）分配到一個提供顯著收益的質押池；預售分配供應量的 50%（550 億枚代幣）。代幣經濟包含燒毀 55 億枚代幣，並有規定將協議收入的 50% 用於回購並燒毀。推介計劃向推介者支付合共 10% 的即時現金返還 — 5% 以 LILSHIB 代幣形式，5% 以 USDT/USDC/ETH 支付 — 以促進病毒式增長。購買可通過 MetaMask、WalletConnect 或 Coinbase Wallet 進行，並可用 ETH、USDC 或 USDT 支付。早期已有（小額）購買顯示出興趣，市場營銷將此代幣定位為低成本、社群驅動的入場選擇，並強調質押收益及代幣沉沒（token-sink）機制，可能會壓縮如 SHIB 和 PEPE 等項目出現的採用時間表。本文披露為贊助內容，並非投資建議。

土耳其加密貨幣交易所 Paribu 已以最高 2.4 億美元的交易金額收購 CoinMENA 的大部分股權，這標誌着土耳其有史以來最大的金融科技交易，亦是 Paribu 首宗跨境數字資產收購。CoinMENA 符合伊斯蘭教法（Sharia），並持有迪拜 VARA 及巴林中央銀行（CBB）的牌照。此收購令 Paribu 可受規管地使用 VARA 及 CBB 牌照，並獲得來自 45 個國家約 150 萬名用戶的基礎、支援超過 50 種加密貨幣，以及多幣種的 MENA 付款通道。CoinMENA 成立於 2020 年，曾向包括 BECO、Arab Bank Switzerland 及 Circle 在內的投資者籌集約 2,000 萬美元。Paribu 近期擴展了受規管服務（包括 Paribu Custody），並獲本地批准成立經紀業務，表示此收購將加快以合規為導向的區域擴張、提升跨境流動性、擴大交易服務範圍，並加速在土耳其及 MENA 的產品開發。Paribu 執行長 Yasin Oral 稱此交易為土耳其及 MENA 金融科技的轉捩點。主要交易影響：獲取受規管的 MENA 委託流量可提升區域交易量及流動性；整合風險及執行時間表或帶來短期不確定性；長遠看來有望擴大 Paribu 的市場覆蓋及服務深度。

南韓最大加密貨幣交易所 Upbit 在 11 月 27 日發生安全漏洞，導致大約 445 億韓圜（約 3,000–3,600 萬美元）從 Solana（SOL）熱錢包被盜後，已刪除所有現有入金地址。平台暫停入金和提現，將剩餘資產轉移至冷錢包，並在進行全面安全檢查及錢包基礎設施大修後分階段恢復服務。Upbit 表示已在項目團隊及區塊鏈分析公司的協助下凍結部分被盜代幣，亦嘗試進行鏈上凍結。母公司 Dunamu 承諾將以公司儲備彌補所有用戶損失。包括韓國網路與安全機構（KISA）及金融監督服務（FSS）在內的主管機關正在調查；本地報導稱調查人員正審查與北韓 Lazarus 集團可能的關聯。Upbit 呼籲用戶刪除已儲存的入金地址並產生新地址以避免入金失敗或延遲；分階段限額及加強的安全措施仍然生效。交易所交易繼續進行。主要 SEO 關鍵詞：Upbit hack, Solana hot wallet breach, SOL security, deposits suspended, Dunamu covers losses.

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已批准在聯邦註冊的美國交易所進行現貨加密貨幣交易，允許CFTC註冊的交易場地在期貨、永續合約及期權之外，同時掛牌及運營現貨加密產品。署理主席Caroline Pham表示此舉旨在促進負責任的創新，同時透過監管監察、資金隔離及爭議解決機制加強客戶保護。該決定是在協調政策工作之後作出，當中包括總統數碼資產市場工作組（President’s Working Group on Digital Asset Markets）、CFTC與SEC的聯合諮詢及CFTC的「Crypto Sprint」。總部位於芝加哥的交易所Bitnomial計劃最早於十二月初自我認證推出一個統一交易平台，提供現貨、永續合約、期貨及期權，顯示流動性可能由離岸場地遷移至受監管的美國市場。包括傳統金融機構在內的市場參與者已表現出興趣。交易者應留意平台推出、產品上市、託管安排及任何可能精化執行的監管領導層變動。預期影響包括本地流動性增加、機構更易進入合規場地、來自未受規管交易所的對手方風險下降，以及機構產品上市或加快。關鍵詞：CFTC、現貨加密、受規管交易所、市場流動性、機構進入。

MoneyGram與數碼資產託管供應商Fireblocks建立策略夥伴關係，試點及部署以穩定幣為基礎的結算通道，用於匯款及機構跨境支付。Fireblocks將提供託管、代幣化、多鏈轉移基建、條件交易以及用於流動性和財資管理的工具，使MoneyGram能在其零售及數碼網絡上鑄造、託管及轉移穩定幣。整合旨在把MoneyGram的數碼資產通道、入/出金渠道及合規工具整合成可擴展方案，支援近實時結算、降低轉賬成本、提升透明度及簡化對賬。MoneyGram預期此設置可減少對傳統銀行通道的依賴，改善預先資金安排及流動性監控，並啟用可程式化的支付流程。此舉反映機構於匯款及支付領域廣泛採用穩定幣的趨勢，並讓MoneyGram在符合監管要求下試驗鏈上結算。

Ripple行政總裁Brad Garlinghouse預測比特幣（BTC）可於2026年12月達到18萬美元，並重申他對比特幣及更廣泛數碼資產的看好。他指出主要推動因素包括機構採納增加（包括BlackRock、Franklin Templeton和Vanguard等公司）、美國監管透明度改善、潛在的ETF資金流入、以及實際應用場景擴展和更易用的用戶界面。Garlinghouse承認存在正常的週期性熊市階段，但對2026年表現出不同尋常的樂觀，且他早前亦表示隨著機構需求上升，20萬美元是有可能的。Solana基金會的Lily Liu則持較保守觀點，認為BTC或可到達10萬美元上方。報道時BTC大約在93,000美元附近交易。對交易者的重點提醒：監察BTC價格走勢、ETF資金流、機構流入及監管發展；在調整倉位前，需將公開的看好預測與波動性風險以及技術/基本面指標一併權衡。

MicroStrategy 作為最大的企業比特幣 (BTC) 持有者，其市值低於 BTC 儲備的價值，導致持續的 NAV 反轉。公司持有約 65 萬 BTC（約 600 億美元），而 MSTR 市值約為 550 億美元；扣除約 82 億美元的債務和其他負債後，市場幾乎不為其軟件業務估值。管理層建立了 14.4 億美元現金儲備以支付股息和利息，並表示若市場 NAV 低於 1 可能會有限度地出售 BTC，同時聲稱槓桿適中（1.11x）且在嚴重 BTC 回調中具生存力。MSCI 正評估是否在一月前將擁有大量加密庫藏的公司重新分類或從全球指數中移除 — Reuters 指出 Michael Saylor 已與 MSCI 討論此事，JPMorgan 警告若其他指數提供者跟隨，可能會觸發最多 88 億美元的指數相關資金流出。分析師指出，沽空興趣增加、JPMorgan 提高保證金要求，以及被迫或指數驅動的拋售前景，已對 MSTR 股價造成重壓，推高 MSTR 與 BTC 之間的相關度與波動性。交易員重點：MSTR 與 BTC 價格存在強烈現貨連動；被迫拋售與流動性風險上升；可能的指數驅動拋售會放大短期 BTC 波動；以及集中持有比特幣（超過供應量的 3%）引發系統性流動性憂慮。

American Bitcoin Corp（ABTC）於12月2日大幅下挫約38–40%，原因是大量合併前私募股份解鎖，早期投資者趁機拋售。這家在納斯達克上市的礦商開市時遭遇猛烈拋售——由$3.58跌至日內低位約$1.80——之後回升，收市約$2.19。共同創辦人Eric Trump表示波動是「預期之內」，為公司基本面辯護，並確認他個人沒有出售持股。此次拋售發生於強勁的第三季業績之後：收入由去年同期的$11.6m增至$64.2m，淨利轉為$3.5m的正數。American Bitcoin亦報告擁有約4,090 BTC（截至11月13日）的可觀比特幣庫藏，並於與Gryphon Digital Mining合併及獲Dominari Holdings重大投資後擴充採礦產能。劇烈下跌主要屬於鎖倉到期引致的技術性供應衝擊，而非鏈上或營運基本面即時改變。惟股價仍較九月高位下跌約76.5%，分析師警告2026年安排的進一步股權解鎖可能會帶來額外下行壓力。對交易者而言：鎖倉到期與合併前集中持股帶來短期急速下跌風險——預計波動率上升、點差擴大，如再有解鎖或提供均值回歸或做空機會。

英國通過了 Property (Digital Assets, etc.) Act，建立了法律框架，將某些數碼資產及 NFT 在英格蘭及威爾斯承認為第三類個人財產。該法根據 2024 年法務委員會（Law Commission）的建議制訂，並於 2025 年 12 月 3 日獲皇家批准，允許對可界定、可被第三方識別、可被轉讓且具有足夠持久性的數碼項目視為財產。此法並非自動將所有代幣分類為財產；法院將根據普通法就具體資產作出裁定。業界團體包括 Bitcoin Policy UK 與 CryptoUK 歡迎此改變，指出可帶來更清晰的所有權、在遭竊或欺詐後更佳的追討可能性，以及在破產與遺產處理上的更明確對待。另方面，英國部長們正準備選舉法例修訂，預計將納入即將到來的 Elections Bill，該修訂會禁止以加密貨幣作政治捐款，並收緊有關空殼公司捐款及捐贈者透明度的規定——此等措施源於對可追蹤性（traceability）的擔憂及近期與加密相關的政治資金事件。對交易者而言：主要影響是就所有權與可執行性提供更清晰的法律界定（支持託管方案、追討前景及以代幣作抵押的使用），以及對政治中使用加密貨幣的監管壓力（可能影響市場觀感及短期資金流）。主要關鍵詞：UK digital assets law, property (digital assets), crypto donations ban。次要關鍵詞：NFTs, legal certainty, Elections Bill, political donations。

Ethereum 於 12 月 3 日（UTC）啟動 Fusaka 升級，引入 Peer Data Availability Sampling（PeerDAS）及 Blob-Parameter-Only（BPO）變更。PeerDAS 會把 rollup 數據分片，令節點抽樣並驗證部分數據，而非儲存完整 blob，從而減少頻寬及儲存需求，並降低節點運營門檻。基金會表示 PeerDAS 可將 rollup 及 Layer-2 數據容量提升至最多 8 倍。BPO 調整允許在無需全面硬分叉的情況下調整 blob 吞吐量及費用參數，於網絡擠塞時穩定 blob 基本費用。市場反應迅速：ETH 價格及成交量上升，鏈上分析發現中型“shark”錢包有累積行為。業界聲音（包括 Vitalik Buterin、Alchemy 及多間公司）將 Fusaka 描述為類似分片（sharding）的里程碑，維持去中心化同時提高吞吐量，可能改變 rollup 之間的競爭格局。對交易員的建議：監察 ETH 流動性及巨鯨資金流、費用燒毀與驗證者獎勵、L2 吞吐量及 rollup gas 成本，以及任何擬議的 BPO 參數變更——這些因素將驅動短期波動並指引長期採用與費用趨勢。

台灣金融監督管理委員會（FSC）在《虛擬資產服務法》（VASA）中推進穩定幣規管，該法案借鑑了歐盟的MiCA框架。FSC主委彭錦龍表示VASA接近完成最後立法審議；一旦獲批，將在六個月內擬定穩定幣的詳細規則。草案允許受監管的發行人——首階段為銀行及FSC許可的金融機構——鑄造與新台幣（NTD）或美元（USD）掛鈎的穩定幣。非銀行發行人可在分階段推出以限制系統性風險後，於日後獲許可。 此公告與其他更廣泛的監管措施同步：虛擬資產服務供應商（VASPs）須於2025年9月前完成反洗錢（AML）登記，當局亦曾討論將查扣的比特幣視為潛在儲備資產或政府國庫加密曝險的試點。近年來FSC已對本地交易所執行AML規定，顯示持續監管強度。 對加密交易者的影響：若有台灣支持的NTD/USD穩定幣，可擴展本地法幣進出通道，預期提升在台掛牌代幣的流動性並改善支付軌道。市場可能出現區域穩定幣（韓國、香港）之間的套利機會，及本地USD/NTD資金流變動。需密切留意的重點：最終VASA條文、發行人資格與準備金要求、六個月的擬定時程、中央銀行對發行結構的指引，以及VASP的AML登記進度。短期影響在規則細節未明前或較為有限，但若發行人與推出時間表確定，將明顯成為台灣加密市場的流動性催化劑。

公開上市的比特幣礦商 IREN 公布合共 36.3 億美元融資計劃：20.0 億美元的美元計價可換股債券，以及約 16.3 億美元的配股。管理層表示，部分股本所得將用於回購未償還的可換股票據，並會撥出 1.748 億美元用於 capped-call 交易以減少攤薄並支持長期股東信心。資金將用於加快部署運算能力以服務與 AI 相關的工作負載。該融資消息觸發了超過 15% 的日內拋售，隨後反彈：翌日收市上升 6.9% 至 43.96 美元（日內高位 +7.6%）。此舉反映行業更廣泛的趨勢，礦商發行債務及可換股債以轉向 AI 運算；The Miner Mag 估計 2024 年第四季至 2025 年初上市礦商進行了約 46 億美元的類似發售。市場評論包括 CNBC 的 Jim Cramer 勸告投資者出售正在集資的股份，而部分交易員則趁低吸納。交易員重點：此次融資增加了股票供應及攤薄風險，但有目標回購及 capped calls 旨在限制攤薄；更高槓桿增加營運及利率風險；預期圍繞融資執行、可換股債條款及攤薄結果會有短期波動。關鍵詞：IREN、比特幣挖礦、可換股債、配股、攤薄、AI 運算擴展、capped calls。

康涅狄格州消費者保護處（DCP）於2025年12月4日向Robinhood、Kalshi及其他平台發出停止與停止令，指示它們停止向本州居民出售以事件為基礎的合約。監管機構表示，這些與事件相關的合約——涵蓋體育、金融及政治結果——在康涅狄格州法律下運作類似未經許可的體育博彩，缺乏強制性的消費者保護，亦未能防止21歲以下人士參與。DCP指出誠信控制薄弱、有內幕操控風險、結算及爭議處理程序不清晰、派彩監管不足，並有針對弱勢群體（包括列於州自願排除名單的人士及大學生）的定向營銷。DCP亦指出，只有獲發牌的體育博彩平台如DraftKings、FanDuel及Fanatics可在本州合法提供體育博彩服務。 包括Robinhood及Kalshi在內的公司則主張其產品屬於受CFTC管轄的聯邦規管金融合約。Kalshi已就此向聯邦法院起訴DCP，稱其為受監管的全國性交易所；Robinhood則曾於監管機關要求後暫停類似超級碗的合約。此舉延續了各州層面的執法趨勢：紐約、麻省及其他數州此前亦發出類似命令或受到CFTC審查。對加密及衍生品交易者而言，這加劇了預測/事件市場究竟被歸類為賭博還是受管制衍生品的法律不確定性，可能出現區域性服務限制、下架或產品暫停，影響事件合約代幣及相關衍生品的流動性和市場准入。

美國證券交易委員會（SEC）已暫停對槓桿交易所買賣基金（ETF）的審閱，並向九家發行商發出警告信——包括 ProShares、Direxion 和 Tidal Financial——就尋求過度槓桿的產品發出警告。SEC 表示，若干擬議基金根據 Rule 18f‑4 已超越 200% 的價值風險（VaR）上限，並對放大投資者損失、衍生工具使用、債務融資、每日重新平衡及風險披露不足表示關注。擬議產品尋求對股票及加密貨幣（特別是 BTC 與 ETH）及其他高波幅標的作 2x–5x 的曝險；部分發行商已撤回 3x 及與加密相關的申請。此舉緊隨對現貨比特幣與以太坊 ETF 慷慨批准的一段時期，該等批准令現貨加密 ETF 資產增長至約 1,220 億美元（IBIT 約 700 億）。對交易者而言：預計監管審查將加強，高槓桿 ETF（尤其是 5x 產品）上市可能延遲或被撤回，剩餘槓桿申請周邊或出現短期波動。請重新評估槓桿加密曝險的風險管理，在發行商解決 SEC 的關注事項與披露問題之前，優先採取分散化或非槓桿化工具。

Kraken 已收購 xStocks 的發行機構 Backed Finance，將代幣化美國股票和 ETF 的發行、交易與結算整合至其平台及全球貨幣應用。xStocks 提供超過 60 種 1:1 抵押的代幣化美股與 ETF，並在六個月內錄得超過 100 億美元的交易所及鏈上總成交量。Backed 的產品在 Ethereum 和 Solana 運行，並計劃擴展至 TON、Tron、Mantle 及 BNB Chain；由於監管限制，美國人士仍被排除在外。Kraken 表示該交易將改善流動性、縮短結算時間、啟用可程式化功能（分割持有、自動合規）並擴大全球可及性。此收購緊隨 Kraken 最近的 8 億美元融資回合及收購 Small Exchange 與 NinjaTrader，作為其推進 2026 年上市計劃的一部分。交易者應留意監管發展、xStocks 在 Ethereum 及 Solana 的流動性、Kraken 的整合時間表，以及美國市場准入的任何變化——這些因素將影響短期價格走勢及代幣化股票的長期採納。

據報英國政府正準備透過一項擬議的選舉法案（Elections Bill）禁止以加密貨幣向政黨捐款，以加強透明度並減低外國干預和洗錢風險。此舉針對使用加密籌款的政黨——尤其是 Reform UK 及其領袖奈傑爾·法拉奇（Nigel Farage），該黨今年成為首個透過專用入口接收加密捐款的英國政黨。支持限制者包括資深國會議員和反貪人士，稱加密捐款較難核實，可能隱匿非法資金。選舉法案亦預計會收緊空殼公司規例，並要求對可能代表外國影響的捐款進行風險評估。另有相關稅務及申報措施同步推進：2025 年預算確認新的加密資產申報框架（Cryptoasset Reporting Framework）規則，要求交易所由 2026 年 1 月 1 日起向 HMRC 提供交易者身份及交易記錄，HMRC 表示此舉或有助增加稅收。交易者應留意立法時序及細節——全面禁止將降低加密在政治上的曝光度並可能影響監管氛圍，而加強申報則會增加鏈上私隱風險及交易所與用戶的合規成本。

美國上市的現貨比特幣ETF今天合共錄得約56億美元的交易量，主要由貝萊德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）推動，並由富達的Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）提供實質支持。IBIT在首兩小時內已錄得超過18億美元，顯示機構及零售投資者對受監管、以ETF為基礎的比特幣持倉存在強勁初期需求。交易量的激增強化了熟悉的ETF包裝在引導機構資金流向BTC的作用，並暗示在持續的價格波動中，現貨比特幣ETF正獲得越來越多的市場採納。對交易者而言，ETF活動增加可提升流動性、擴大大型資產管理者的參與，並可能在短期及中期放大BTC的價格波動。

前沿 AI 模型 — OpenAI 的 GPT-5 與 Anthropic 的 Claude（Sonnet 4.5 / Opus 4.5） — 已在模擬環境中展示能夠自動尋找並編寫可運作的漏洞利用程式，針對與以太坊相容的智能合約進行攻擊。Anthropic 的紅隊與 Machine Learning Alignment & Theory Scholars (MATS) 計劃的聯合項目建立了 SCONE-bench（Smart CONtracts Exploitation benchmark），測試了 405 個歷史上曾被利用的合約（2020–2025）；在 10 款模型中，他們為 207 個合約生成了利用程式，模擬被攻破的價值約為 5.501 億美元。對於在模型訓練截止後發佈的合約，頂尖系統（Claude Opus 4.5、Claude Sonnet 4.5 及 GPT-5）攻破了 34 個中的 19 個合約，模擬約 460 萬美元的盜竊。 擴展測試針對 2,849 個最近部署且並無已報告漏洞的合約。Sonnet 4.5 與 GPT-5 發現了兩個先前未知的零日漏洞，模擬收益接近 3,694 美元（該測試中 GPT-5 API 成本為 3,476 美元）。Claude 架構亦顯示重大效率提升，比六個月前將每次成功利用的代幣成本降低約 70%，使得在相同計算預算下可進行約 3.4 倍的攻擊。所有實驗均在隔離的模擬區塊鏈中運行以防止真實世界的危害。 對交易者的影響：AI 顯著降低成本並擴大自動化智能合約利用的規模，增加對 DeFi 與鏈上資產的系統性網絡風險——特別是對最近部署或未經審計的合約。交易者可立即採取的行動包括偏好已審計與經驗豐富的協議、監控利用及鏈上資金流警報、收緊對較新項目的倉位規模，以及關注 AI 驅動安全工具的快速採用，因其可能改變偵測與修復的時間線。主要 SEO 關鍵字：AI security, smart contracts, Ethereum, zero-day vulnerabilities, DeFi risk.

OpenEden 於12月1日完成一輪策略性融資，以擴展其實體資產（RWA）代幣化平台，該輪由包括 Ripple、Lightspeed Faction、Gate Ventures、FalconX、Anchorage Digital Ventures、Flowdesk、P2 Ventures、Selini Capital、Kaia Foundation 及 Sigma Capital 等投資者領投。此次募資緊隨2024年早前包含 YZi Labs 的一輪，將加速 OpenEden 為受監管傳統資產提供的 tokenization-as-a-service。核心產品為 TBILL（代幣化短期美國國債基金）及 USDO（以短期美國國債全額抵押的生息穩定幣）。在 BNY Mellon 被任命為 TBILL 的託管及投資經理，且 S&P Global 與 Moody’s 均為該產品評定投資級別後，機構信譽有所提升。一款包裝版本 cUSDO 已被 Binance 接納為場外抵押品，令機構對手方可將其用作交易存入。OpenEden 表示將擴展產品組合，推出債券曝險代幣、多策略收益代幣及結構化產品，以深化上鏈對受監管、等同現金收益的存取。此輪融資及產品推進正值機構對代幣化國債需求上升及加密借貸市場更廣泛回暖之際——這些發展可能會推動機構資金流入代幣化短期國債產品及由高質素抵押品支持的穩定幣。

高盛（Goldman Sachs）以約20億美元收購ETF發行商Innovator Capital Management。該交易將把Innovator約280億美元的管理資產轉移，並擴大高盛的主動及結構化ETF產品線，包括加密貨幣相關產品。Innovator以defined‑outcome基金聞名，並最近推出Innovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF（QBF），這是一款使用與比特幣ETF指數掛鈎的FLEX期權的結構化產品，可在限制季度性下行的同時捕捉大部分上行收益。高盛已擔任主要現貨比特幣ETF的Authorized Participant，自2020年以來加強了加密業務，購入大量比特幣及以太坊ETF敞口並參與區塊鏈項目。該收購為高盛帶來ETF製造規模、向私人銀行、RIA及財富平台的分銷渠道及現成合規產品——加速機構對加密掛鈎ETF的分銷。高管表示此交易是對主動ETF快速增長及更廣泛採用的押注；業界評論員指出此舉為加密產品帶來合法性及規模，但警告可能會把比特幣更多推向託管及財富保全用途。對交易員而言：該交易提升了比特幣ETF產品的機構能力及分銷，隨時間或可提升現貨比特幣ETF的需求與流動性，並壓縮上市結構化產品的買賣差價。主要關鍵詞：Goldman Sachs, Innovator, crypto ETF, Bitcoin ETF。次要關鍵詞：ETF發行商收購, Authorized Participant, 結構化比特幣敞口, 資產管理公司, 分銷渠道。

日本政府及執政聯盟已正式支持一項建議，將加密貨幣收益以20%固定稅率徵稅，令數碼資產利得趨向與股票及投資信託相同的體制。金融廳（FSA）計劃於2026年初的例行國會提交法案。該改動會取代現時把加密貨幣視為「雜項收入」、按累進稅率課稅的處理方式，現行制度往往導致更高的實際稅率，抑制本地交易、流動性及Web3企業成立。包括Japan Blockchain Association在內的業界團體多年來一直游說採用20%稅率；本地券商估計若改革通過，兩年內現貨交易參與可上升20–30%。官員稱此舉為自Mt. Gox倒閉以來日本加密政策中最具影響力的改變，旨在減少因稅制導致的資本外流，並振興停滯的行業。關鍵實施細節——虧損及抵銷的處理、申報規則、門檻，以及稅率是否對個人與公司同等適用——仍待立法擬定時決定。交易者應留意法案文字、實施日期、虧損抵銷規則及任何申報門檻，因為這些會實質影響稅後回報、交易策略及在岸流動性。

Coinbase 的年度透明度報告（2024 年 10 月 1 日–2025 年 9 月 30 日）顯示執法機關及政府對用戶數據的請求創紀錄增長。總請求數上升至 12,716 宗——仍處於平台歷史大約 10,000–13,000 的區間內——約 53% 來自美國以外。六個國家（美國、德國、英國、法國、西班牙、澳洲）佔約 80% 的所有要求，而單一最大來源仍為美國（5,444 宗請求）。大多數請求與疑似犯罪活動有關，並有法律程序支持（傳票、搜查令、法庭命令）。Coinbase 表示會審查每一宗請求的合法性和範圍，於適當時提出異議或縮窄請求，並僅披露最低所需資料（通常為匯總或非識別數據）。公司指出與美方官員的持續接觸，以及整個行業持續的監管審查，包括圍繞穩定幣獎勵計劃的法律事務。對交易者而言：這表示針對大型交易所的跨境執法關注增加、平台合規成本可能上升，以及對私隱期望的持續壓力——這些因素會影響中心化交易場域的流動性、用戶流向和市場信心。主要關鍵字：Coinbase transparency report, law enforcement data requests, user data requests。次要關鍵字：subpoenas, warrants, cross‑border requests, data privacy, regulatory compliance。

巴塞隆拿與最近成立、註冊於薩摩亞的加密公司 Zero-Knowledge Proof（ZKP）簽訂為期三年、價值2,200萬美元的全球贊助合約。該協議引來前董事會成員 Xavier Vilajoana 及媒體的嚴厲批評，他們指出多項紅旗：ZKP 於十一月才開設社交帳號和發佈白皮書，公布時在線追蹤者甚少，上市的高層名單《金融時報》無法核實，且對於所有權或融資只披露很少公開資料。ZKP 正在進行首次代幣發行（ICO）。巴塞隆拿表示球會並未參與任何 ZKP 代幣，且代幣發行並非贊助談判的一部分。此事引發有關足球會加密贊助的聲譽與治理疑慮，並突顯球會及加密投資者在盡職調查上的風險。對交易者而言：該合作夥伴是一個鮮為人知、總部設於稅務天堂司法管轄區（薩摩亞）的區塊鏈項目，正進行 ICO——此類因素會提高監管與聲譽風險，並可能影響小市值代幣或任何與該項目相關代幣的市場情緒。

Tether 高層公開否認 S&P Global 在 11 月 29 日對 USDT 鏈定穩定性的下調評級，稱該評級低估了公司的資本緩衝及持續的國債收益。S&P 指出 Tether 對比特幣及黃金的配置為潛在風險，並評為 USDT 的 peg 為「弱」。Tether 的 2025 年第三季查證顯示集團總資產約 2,150 億美元，而穩定幣負債約 1,845 億美元，Tether 指出這代表約 70 億美元的額外集團權益及約 230 億美元的留存收益。CTO Paolo Ardoino（及 CEO 的評論）補充指 Tether 每月從美國國債持倉賺取約 5 億美元——S&P 被指低估了這項收入——並指當計入集團權益及留存收益時，總體額外緩衝約為 300 億美元。批評者包括 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 警告，若比特幣及黃金價格下跌約 30%，或會侵蝕這些緩衝並威脅償付能力；前花旗分析師 Joseph Ayoub 則反駁稱 Tether 的資產基礎及盈利能力較銀行表現良好。Tether 亦報告約 5 億用戶。對交易者而言：此爭議會增加對穩定幣儲備組合的審視，並可能在短期內推動與 USDT 相關交易對的波動。關鍵 SEO 關鍵字：Tether, USDT, S&P Global, reserves, Bitcoin, gold, Treasury income, stablecoin solvency。

Cocoon 是一個建立於 The Open Network (TON) 的去中心化 AI 計算平台，於 Blockchain Life 2025 正式公開推出，並於 11 月 30 日開始處理真實 AI 工作負載。網絡在計算過程中對數據進行加密，令 GPU 提供者無法存取用戶輸入或模型，從而讓個人和組織可將閒置 GPU 容量出租以換取 TON 代幣獎勵。Telegram 共同創辦人 Pavel Durov 曾推廣 Cocoon，Telegram 計劃將其整合至 Mini Apps 與機械人，令該通訊應用成為平台的首個主要採用者。Cocoon 將自己定位為集中式雲供應商（Amazon、Microsoft）的替代方案，目標是降低 AI 推理與訓練的成本並提升私隱。協議已開始向參與的 GPU 提供者分發 TON 獎勵，並計劃在未來幾週引入更多 GPU 資源以提升吞吐量及開發者參與度。交易者應關注 TON 代幣經濟、網絡正常運行時間、私隱驗證及開發者採用度 — 持續的 GPU 參與與實際工作量可能提升 TON 的實用性和需求，但執行風險（停機、尚未證實的私隱保證、競爭）可能限制其影響。關鍵詞：TON、Cocoon、去中心化 AI、GPU 市場、加密計算。

發行USDT穩定幣的Tether在與當地電力當局就大幅上調電費的談判後，已經關閉其在烏拉圭的比特幣挖礦業務，令繼續運作變得不可行。報道指出公司已停用其烏拉圭設施，但未披露時間表、工作影響、兆瓦容量或資產處置。該決定反映出因能源成本上升和監管審查而對礦工造成的更大壓力，並凸顯那些在財務或支付業務之外同時經營挖礦部門的垂直整合加密公司所面臨的營運風險。對交易員而言：對BTC流動性的直接影響可能有限，但關閉顯示礦工面臨利潤率壓力，可能導致礦工撤退（capitulation）、區塊生產經濟惡化以及比特幣採礦股和相關股票的市場情緒轉弱。主要關鍵詞：Tether、比特幣挖礦、能源成本、烏拉圭、礦工停產。次要關鍵詞：礦工利潤率、營運風險、採礦撤退、BTC流動性。

JPMorgan 已申請發行 1.5 倍槓桿比特幣票據，擬於 2025 年底推出，並於 2028 年 12 月到期，讓機構投資者在無需直接託管的情況下獲得放大的 BTC 風險敞口。向美國證監會（SEC）提交的文件引來持有比特幣庫藏的公司和社群支持者的強烈批評，指該產品會將資金從把比特幣記在資產負債表的公司抽走，並在市況下跌時提高清算和追加保證金風險。MSCI 在諮詢中建議把超過 50% 資產為加密貨幣的公司排除於主要指數之外，令爭議加劇。分析師警告 MSCI 的建議可能迫使企業庫藏出售，減少被動資金流入，並造成短期供應衝擊 — 引述估算顯示可能出貨 50,000–100,000 BTC，且在壓力情景下估值折讓約 10–15%。市場評論員指出，槓桿票據會放大波動性、可能促成同步拋售，並吸引與資產負債表持倉競爭的合成需求。交易員要點：監察 SEC 批准時間表、MSCI 指數決定、大型庫藏持有者的實際拋售情況，以及與槓桿產品相關的衍生品流向；預期在新聞或被迫拋售時短期波動性和下行風險上升，長期可能轉向混合型機構產品，並加大對公司庫藏策略的監管壓力。

南韓調查人員將一次由交易所的 Solana 熱錢包被利用導致 Upbit 大約 3,000 萬美元被盜的事件，歸咎於與北韓有關聯的 Lazarus 組織。該安全漏洞於週四早上被發現，Upbit 隨即暫停存提款並展開現場調查。當局表示，手法與 Lazarus 在 2019 年 Upbit 事件中使用的策略相似，涉及快速的多鏈洗錢──尤其是兌換成 USDC 並跨多個錢包將資產由 Solana 橋接到 Ethereum。鏈上追蹤顯示部分代幣被迅速轉換並經由橋接路由；安全公司指出這類洗錢模式此前曾與 Lazarus 有關。Upbit 營運商 Dunamu 承諾會以公司資金全額賠償用戶，並回報已凍結部分被盜資產，包括約 818 萬美元的 LAYER。此事件緊隨今年數宗與 Lazarus 相關的大型交易所盜竊案，且可能與影響時機的企業消息同時發生。調查與資產追蹤工作仍在進行中。關鍵字：Upbit hack, Lazarus Group, Solana, SOL, multichain laundering, USDC, bridge, crypto security。