أخبار العملات المشفرة

في 21 أكتوبر 2026، أنهى مكتب مراقب العملة في الولايات المتحدة (OCC) وضع قواعد بموجب قانون GENIUS، تحظر على الجهات المصرح لها بإصدار العملات المستقرة المخصصة للدفع دفع فوائد لحامليها لمجرد الاحتفاظ بهذه العملات أو استخدامها. وترى المقالة أن الوصول إلى عوائد العملات المستقرة بات يعتمد بدرجة أقل على الوجود خارج الولايات المتحدة، وبدرجة أكبر على القوانين المحلية وقواعد كل منصة واجهة. ويحظر الاتحاد الأوروبي بالفعل، بموجب MiCA، دفع الفوائد على النقود الإلكترونية والرموز المرتبطة بأصول، في حين قد تظل بروتوكولات التمويل اللامركزي متاحة على مستوى العقود الذكية حتى عندما تحجب مواقعها الإلكترونية المستخدمين في بعض الولايات القضائية. وتسلط المقالة الضوء على Sky Protocol بوصفه مثالاً. وتدرج شروط Sky.money 35 ولاية قضائية محظورة، من بينها المملكة المتحدة، وليس من بينها الولايات المتحدة. وفي أكتوبر 2026، منحت Moody’s منصة Sky تصنيف B3 لمخاطر الطرف المقابل، بعد تصنيف B- الذي منحته S&P Global في عام 2025؛ ولا يرقى أي من التصنيفين إلى الدرجة الاستثمارية. ويذكر البروتوكول أن المعروض من USDS وDAI يبلغ نحو 10.02 مليارات دولار، مقابل ضمانات بقيمة 16.24 مليار دولار، أي ما يقارب 1.62 دولار من الضمانات لكل دولار من الالتزامات. وأفادت تقارير بأن Galaxy Digital كانت تحتفظ بـ sUSDS بقيمة 100 مليون دولار في ميزانيتها العمومية في سبتمبر 2026. يمكن للمستخدمين تحويل USDC إلى USDS، ثم الحصول على sUSDS الذي يحقق عائداً وفق معدل ادخار Sky المتغير، والذي تحدده الحوكمة. وتشدد المقالة على أن إمكانية الوصول لا تثبت أن النشاط مسموح به قانوناً، ولا تحسم الالتزامات الضريبية. وينبغي للمتداولين التحقق من القواعد المحلية وقيود المنصات ومخاطر المنتج والمعاملة الضريبية قبل السعي إلى عوائد على السلسلة.

يُستخدم الذكاء الاصطناعي في إدارة المخاطر ضمن التمويل اللامركزي بالفعل لإجراء المحاكاة، والمراقبة الآنية، واكتشاف الحالات الشاذة، وإدخال تعديلات محدودة على المعايير. وتقدم شركات مثل Gauntlet وChaos Labs خدمات إدارة المخاطر لكبرى البروتوكولات، في حين تستطيع الخزائن الآلية إعادة موازنة الأصول ضمن الحدود المعتمدة. وتظل الحوكمة البشرية هي التي تحدد مستوى تقبّل المخاطر وتحتفظ بالسيطرة على تلك الحدود. يسلط المقال الضوء على نقاط ضعف مستمرة: تعتمد الأنظمة على بيانات وأوراكل موثوق بها، ويمكن التلاعب بالنماذج، وقد تقع صدمات سوقية غير مسبوقة خارج نطاق افتراضاتها. ويستشهد بحادثة إقراض وقعت عام 2026، قُيّمت فيها ضمانات على السلسلة بنحو 1.13 دولار، بينما كان سعر تداولها في أسواق أخرى يقارب 0.63 دولار، ما يوضح كيف يمكن للأتمتة أن تتصرف بسرعة استناداً إلى أسعار خاطئة. كما يمكن للاستراتيجيات الآلية أن تنشر المخاطر إذا أخفقت الرقابة أو ضوابط التحكم. تُطرح Sky مثالاً على المخاطر القابلة للقياس في مجال العملات المستقرة. ويذكر المقال أن USDS مدعومة بضمانات تفوق قيمتها، بينما تحقق sUSDS عائداً ادخارياً متغيراً تحدده الحوكمة. ويقول المقال إن Sky حاصلة على تصنيف ائتماني B- من S&P Global وB3 من Moody’s، وتعمل على إنشاء احتياطي للملاءة المالية بقيمة 150 مليون دولار. وأفادت التقارير بأن Galaxy Digital أدرجت ما قيمته 100 مليون دولار من sUSDS في ميزانيتها العمومية في سبتمبر 2026. والخلاصة الأساسية هي أن إدارة المخاطر بالذكاء الاصطناعي في التمويل اللامركزي قد تحسن السرعة والقدرة على التوسع، لكنها لا تحل محل الحكم البشري ولا تجعل عوائد العملات المشفرة خالية من المخاطر.

تعرّضت DotSwap V1 لهجوم يوم 25 أكتوبر، وسُرق من مجمّعات السيولة والحسابات تاعها حوالي 8.5 BTC، بقيمة تقارب 685,000 دولار، على مدار أربع ساعات. استغلّ المهاجم آلية قديمة للتوقيع على مستوى الخادم، واستعمل نصوصاً برمجية آلية لاستكشاف واجهات المنصة واستهداف 99 رمزاً من Runes. كانت DotSwap V1 تعتمد على إدارة حفظٍ بتوقيعات متعددة لمجمّعات السيولة تاعها، وتأثرت جميع عملات BTC المودعة في مجمّعات V1. أمّا محافظ المستخدمين ذات الحفظ الذاتي فلم تتأثر. تم إيقاف DotSwap V1 عن العمل. يعمل الفريق على تتبّع الأموال المسروقة والتعاون مع منصات التداول وشركاء تحليل البلوكشين؛ ويقول إن مراجعة كاملة للحادثة وخطة للاستجابة للمستخدمين ستصدر لاحقاً. يثير الهجوم مخاوف أمنية لدى المودعين في DotSwap V1، لكن التأثير المبلّغ عنه يقتصر على المنصة ولا يشير إلى اختراق أوسع لشبكة Bitcoin.

حذّر إيلون ماسك من أن أكثر من 200 شركة ناشئة في مجال الخدمات السحابية قد تفشل أو تندمج، في تباين مع تصريح الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، بأن الطلب على مزوّدي الخدمات السحابية الجدد أقوى مما كان متوقعًا، وأن تحديات التمويل يمكن معالجتها. وقالت جيفريز إن تصريحات ماسك أعادت القلق إلى الأسواق. وأفادت جيه بي مورغان بأن المقرضين أصبحوا أكثر انتقائية في تمويل الديون المخصصة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنهم لا يرون أزمة تمويل واسعة النطاق. ووفقًا للبنك، يسود اعتقاد بأن كبار مشغّلي مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي فائقة النطاق في وضع قوي، في حين تظل عوائد استثمارات المزوّدين الأصغر إيجابية رغم المخاوف المتعلقة بالتمويل. وقد يؤثر هذا الجدل في معنويات المستثمرين تجاه الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأسهم التكنولوجيا، لكن التقرير يشير إلى متانة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الكبرى، لا إلى أزمة فورية تشمل القطاع بأكمله.

يُعدّ PEARL (PRL) الرمز الأصلي لبلوكتشين Pearl، ويُعدَّن باستخدام حسابات المصفوفات عبر وحدات معالجة الرسومات، وهي حسابات تُستخدم في أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. تراجع سعر الرمز بنحو 29%، من أعلى مستوى سجّله في 21 أكتوبر عند 2.46 دولار إلى 1.75 دولار في 27 أكتوبر، فيما بلغت القيمة السوقية للرموز المتداولة نحو 626 مليون دولار. بهذا السعر، يمكن نظريًا لبطاقة RTX 3080 تعدين 1.43 PRL يوميًا، بقيمة تقارب 2.50 دولار قبل احتساب الكهرباء ورسوم مجمّع التعدين واستهلاك الأجهزة. وتعتمد العوائد الفعلية أيضًا على صعوبة التعدين ومقدار القدرة الحاسوبية التي تتشاركها الشبكة. تشكل التغييرات في المعروض والأجهزة مخاطر رئيسية على معدّني PEARL. تصدر الشبكة نحو 988 ألف PRL جديد يوميًا، ولا يتداول سوى نحو 17% من الحد الأقصى للمعروض البالغ 2.1 مليار. وينص مقترح التحديث PIP-3 على الانتقال إلى حسابات FP8، ولا يذكر سوى معماريتَي Nvidia Hopper وBlackwell، ما قد يستبعد بطاقات RTX من السلاسل 20 و30 و40. ولم يُحدَّد موعد للتفعيل بعد.

حذّر البنك المركزي التايواني من تزايد مخاطر تمويل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع توسّع مزوّدي الخدمات السحابية في استثماراتهم. وتواجه المشاريع تحديات تتعلق بالطاقة والمعدات، ومعارضة المجتمعات المحلية، وتأخّر الموافقات المحلية، في حين تعتمد شركات الخدمات السحابية الأحدث ومطوّرو مراكز البيانات على نحو متزايد على الائتمان الخاص والتمويل المدعوم بالأصول والشركات ذات الأغراض الخاصة (SPV). ويؤدي ذلك إلى ارتفاع الرافعة المالية وزيادة تعقيد هياكل التمويل. وأشار البنك إلى وجود التزامات خارج الميزانية العمومية لدى Alphabet وAmazon وMicrosoft وMeta تبلغ نحو 2.424 تريليون دولار، أي ما يقارب أربعة أضعاف مجموع ديونها طويلة الأجل والتزامات الإيجار المسجلة في الميزانية العمومية، والبالغة 604 مليارات دولار. كما حذّر من أن العمر الاقتصادي لوحدات معالجة الرسوميات قد يكون أقصر من آجال التمويل التي تتراوح بين 5 و15 عاماً والمستخدمة لبعض أصول مراكز البيانات، ما يخلق عدم توافق في آجال الاستحقاق. إذا جاءت عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي مخيبة للآمال، فقد يؤدي انخفاض قيمة الأصول وحالات التعثر الائتماني إلى انتقال المخاطر عبر سوق الائتمان الخاص، وربما وصولها إلى البنوك، ما يزيد تقلبات الأسواق ويحدّ من الاستثمار. وتكتسب المسألة أهمية بالنسبة إلى تايوان: إذ يُتوقع أن تسهم الصادرات والاستثمارات بنسبة 75.6% من النمو الاقتصادي المتوقع البالغ 11.48% هذا العام، ما يجعل قطاعها التكنولوجي عرضة لأي تراجع في الإنفاق الرأسمالي لمزوّدي الخدمات السحابية.

تدرس كوريا الجنوبية فرض ضريبة للتعليم على منصات تداول العملات المشفرة إذا صنّفها مشروع القانون الأساسي للأصول الرقمية على أنها شركات مالية. ولم يُتخذ أي قرار نهائي بعد، كما نوقش المقترح الضريبي مع مسؤولين تنفيذيين في منصات تداول محلية ضمن محادثات تنظيمية أوسع. تدفع المؤسسات المالية حاليًا ضريبة بنسبة 0.5% على الإيرادات الخاضعة للضريبة حتى تريليون وون، وبنسبة 1% على ما يزيد على هذا الحد، حتى عندما تسجل خسائر. واستنادًا إلى الإيرادات التشغيلية لعام 2025، قدّرت صحيفة سيول الاقتصادية أن شركة Dunamu، المشغّلة لمنصة Upbit، ستدفع نحو 10.2 مليارات وون سنويًا كضريبة للتعليم، فيما ستدفع Bithumb نحو 3.2 مليارات وون. وتعتمد هذه التقديرات على الإيرادات التي ستُعد خاضعة للضريبة والإعفاءات التي ستُطبّق. ستُفرض الضريبة المقترحة على إيرادات أعمال منصات التداول، لا على مكاسب الأفراد من العملات المشفرة. وتبحث كوريا الجنوبية، بشكل منفصل، احتمال تأجيل الضريبة المخطط لها بنسبة 22% على المكاسب السنوية المؤهلة من العملات المشفرة التي تتجاوز 2.5 مليون وون، والمقرر حاليًا بدء تطبيقها في عام 2027. ولا يزال القانون الأساسي للأصول الرقمية قيد المناقشة، بما في ذلك قواعد ترخيص منصات التداول والإشراف عليها والعملات المستقرة المقوّمة بالوون.

أعلنت Circle وTereina، المدعومة من SAP، في 7 أكتوبر عن شراكة لدمج المدفوعات بعملتَي USDC وEURC في البنية التحتية للمدفوعات المؤسسية لدى Tereina، بدءًا من SAP Cloud ERP. ويهدف هذا التكامل إلى تمكين الفرق المالية من إرسال العملات المستقرة واستلامها ضمن إجراءات العمل المعتادة، من دون الحاجة إلى استخدام تطبيق منفصل للعملات المشفرة. توفر Circle العملات المستقرة، بينما تعمل Tereina على تطوير الربط مع أنظمة المؤسسات. ويصف الإعلان تكاملًا مخططًا له، وليس تفعيلًا مؤكدًا لدى عملاء SAP. وسيعتمد الإقبال على الخدمة على ما إذا كانت الشركات ستفعّلها وعلى قدرتها على إدارة الموافقات على المدفوعات والتسوية وبيانات الموردين والمحاسبة بشكل موثوق. وبالنسبة إلى USDC، سيكون الاستخدام المتكرر من الشركات — لا مدى الوصول المحتمل — مقياسًا مهمًا للنجاح التجاري.

تغيّر عملية الترميز طريقة الاحتفاظ بمنتجات الخزانة وتسويتها، لكنها لا تلغي مخاطر المدة: فقد تنخفض قيمة رمز مدعوم بسندات طويلة الأجل عندما ترتفع أسعار الفائدة. ويذكر المقال أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة بلغ 5.70% في 7 أكتوبر 2026، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002، بينما نمت منتجات الخزانة المُرمّزة من نحو 4 مليارات دولار في بداية 2025 إلى قرابة 14.9 مليار دولار موزعة على 117 صندوقًا في منتصف أكتوبر 2026. وتحتفظ معظم هذه المنتجات بأذون قصيرة الأجل، وهي أقل حساسية للأسعار نسبيًا، لكنها تعرّض حامليها لتغيرات العوائد عند استحقاق الأذون وتجديدها. ويُميّز المقال هذه المخاطر عن sUSDS، فهو ليس منتج خزانة مُرمّزًا. بل يتيح الوصول إلى معدل الادخار المتغير لدى Sky Protocol، الذي قد يتغير عبر تصويتات الحوكمة ولا توجد ضمانات بشأنه. أما منتجات العائد الثابت فتُثبّت المعدل حتى تاريخ الاستحقاق، وقد تنطوي على مخاطر سعرية شبيهة بالسندات إذا بيعت قبل ذلك. والخلاصة الأساسية لمتداولي العملات الرقمية هي تقييم الأصول التي تدعم منتج العائد على السلسلة، وموعد استحقاقه، وما إذا كان معدله ثابتًا أم متغيرًا؛ فالترميز لا يلغي المخاطر المالية أو مخاطر السوق.

مشروع قواعد تدفّق رؤوس الأموال في جنوب أفريقيا سيدرج الأصول المشفّرة ضمن إطار مراقبة الصرف في البلاد، مع التركيز على التحويلات عبر الحدود والتراخيص والتصريح بالعمليات. وتأتي هذه المقترحات بعد أحكام متضاربة صادرة عن المحكمة العليا بشأن ما إذا كان البيتكوين يُعدّ رأس مال بموجب القواعد المعمول بها. وقد نُشرت مسودة اللوائح ودليل الأصول المشفّرة المرتبط بها لإبداء الرأي في 17 أبريل 2026، وهما يحددان كيف يمكن لإدارة الرقابة المالية (FinSurv) التابعة لبنك الاحتياطي في جنوب أفريقيا مراقبة حركة الأصول المشفّرة. وبوجه عام، ستُعامل التحويلات من مزوّد خدمات أصول مشفّرة (CASP) محلي مرخّص إلى مزوّد خارج البلاد أو إلى محفظة غير حاضنة على أنها تدفّقات إلى الخارج. ويمكن للأفراد استخدام مخصصات النقد الأجنبي لإجراء بعض التحويلات، شريطة استيفاء المتطلبات؛ لكن المقترحات لا تمنح إذناً شاملاً لجميع المستخدمين أو الشركات. كما يمكن للسلطات حظر الأصول المشفّرة المرتبطة بمخالفات مشتبه بها أو مصادرتها، مع ضمانات تتيح المراجعة القضائية. ولا تزال المقترحات خاضعة للتشاور وقد تتغير. وبالنسبة إلى المتداولين والشركات، تكمن المسألة الأساسية في معرفة ما إذا كان التحويل يحتاج إلى إذن أو تصريح، لا في ما إذا كان القانون يصنّف الأصول المشفّرة على أنها نقود. وقد تزيد التغييرات من التزامات الامتثال ومن وضوح الرؤية بشأن تدفّقات الأصول المشفّرة في جنوب أفريقيا، لكنها لا ترقى إلى حظر.

يسلط ملخص سوق العملات المشفرة الضوء على إشارات تداول متباينة وتزايد المعارضة لعملية الترميز. فقد حوّل حوت شارك في الطرح الأولي المبكر لإيثيريوم، ويملك ما يقارب 109 ملايين دولار من ETH، نحو 3,000 ETH إلى منصات تداول خلال حوالي 24 ساعة. وقد يتابع المتداولون هذه الخطوة لاحتمال تسببها في ضغط بيعي، لكنها لا تؤكد حدوث عملية بيع. وبحسب التقارير، فتح مخترق مزعوم مرتبط بـ UXLINK صفقة شراء بقيمة 30,300 ETH، تعادل 70.25 مليون دولار، مع أرباح غير محققة تبلغ 5.62 ملايين دولار. وفي سياق منفصل، زاد متداول يُعرف باسم «منقّب الذهب» مركزه البالغ 4,500 XAUT، والذي قيل إنه كان متراجعاً بمقدار 606,000 دولار. وعلى صعيد هيكل السوق، انضمت IBM وOracle وشركتان أخريان إلى معارضة خطط ترميز الأسهم المرتبطة بـ OKX وICE، ليصل عدد الجهات المُصدرة المعارضة إلى 26. ويشير الملخص أيضاً إلى أن ثلاث فئات فقط من الرموز تفوقت على Bitcoin هذا العام، ومن بين المجالات الأقوى رموز الذكاء الاصطناعي والخصوصية. وتشمل التحركات الأخرى اللافتة نقل كمية من PEPE بقيمة 48.76 مليون دولار، بحسب التقارير، من عنوان مرتبط بجاستن صن منذ 17 أكتوبر. وتدرس كوريا الجنوبية فرض ضريبة تعليمية على منصات تداول العملات المشفرة. وبوجه عام، يشير ملخص السوق إلى تمركز الحيتان والمراكز ذات الرافعة المالية، وقوة قطاعات محددة، إلى جانب عوائق تنظيمية ومعارضة للترميز.

تسعى ميتا إلى جمع نحو 35 مليار دولار من خلال إصدار أسهم للمساعدة في تمويل تطوير بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. وتشمل العملية 12.5 مليار دولار من 250 مليون سهم إيداع من الفئة A، بسعر 50 دولارًا للسهم، ومن المقرر تحويلها إلى أسهم عادية من الفئة A في حدود أغسطس 2029. وسيأتي 22.5 مليار دولار إضافية عبر اتفاقيات بيع آجلة لأسهم الفئة A، بقيادة مورغان ستانلي وغولدمان ساكس. ولدى متعهدي التغطية خيار مدته 30 يومًا لشراء ما يصل إلى 37.5 مليون سهم إضافي. تتوقع ميتا أن تتراوح نفقاتها على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2026 بين 135 و145 مليار دولار. كما طرحت الشركة احتمال إصدار أسهم من الفئة C بقيمة 60 مليار دولار في الربع الأول من عام 2027، ما قد يرفع برنامجها الأوسع للتمويل بالأسهم إلى نحو 95 مليار دولار. وتُبرز عملية جمع رأس المال التي تنفذها ميتا حجم استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي، وتنطوي على احتمال تخفيف حصص المساهمين، رغم أن الهياكل المخطط لها توزع إصدار الأسهم على مدى فترة زمنية.

يتجاوز الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل متزايد السيولة النقدية التي تولدها كبرى شركات التكنولوجيا، مما يثير مخاوف بشأن مخاطر التمويل والعوائد المستقبلية. ويشير تحليل رويترز لتوقعات الإجماع الصادرة عن LSEG إلى أن Microsoft وAlphabet وAmazon وMeta وOracle قد تنفق على الاستثمارات الرأسمالية أكثر مما تولده من تدفقات نقدية حرة بحلول عام 2027. وقد يصل إجمالي إنفاقها الرأسمالي إلى 635 مليار دولار في عام 2026، فيما تقدر Goldman Sachs الإنفاق التراكمي بين عامي 2025 و2027 بما يتراوح بين 1.15 و1.4 تريليون دولار. وتكمن أهمية هذا التحول في أن تمويل المزيد من الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يجري عبر الديون وإصدار الأسهم، لا من خلال التدفقات النقدية التشغيلية. ويحذر المستثمر Citrini من أن ذلك يخلق دورة تعزز نفسها: فالثقة تتيح التمويل، والتمويل يدعم الاستثمار، وقد يؤدي تراجع المعنويات إلى عكس المسار. وتواجه Oracle ضغوطاً بالفعل؛ إذ يُقدّر أن يبلغ إنفاقها الرأسمالي 174% من تدفقها النقدي التشغيلي في السنة المالية 2026، كما تخطط لجمع 45 إلى 50 مليار دولار للتوسع. وانخفض التدفق النقدي الحر لدى Amazon بشكل حاد أيضاً، فيما تجاوز الإنفاق الرأسمالي الفصلي الأخير لدى Microsoft تدفقها النقدي التشغيلي. وتميّز الأسواق بشكل متزايد بين الشركات التي تحول إنفاق الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات ذات هوامش ربح أعلى، وتلك التي تبيع في الأساس القدرة الحاسوبية. وقد حققت Meta عوائد أوضح بفضل تحسن الإعلانات، بينما تخضع الشركات ذات الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية لتدقيق أكبر. وسيراقب المتعاملون نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي، ومستويات اعتماده، والهوامش، والتدفق النقدي الحر، وتكاليف الاقتراض. ويتمثل الخطر الأساسي في أن تنمو الاستثمارات الرأسمالية والعرض بوتيرة أسرع من الطلب القادر على الدفع، على غرار طفرات البنية التحتية السابقة، مثل قطاع الاتصالات؛ فقد استمرت التكنولوجيا، لكن كثيراً من المستثمرين خسروا أموالهم.

دعت الحكومة المركزية الصينية إلى إنشاء شبكة بلوك تشين وطنية، في حين تواصل البلاد فرض قيود على العملات المشفّرة. ويقارن المقال بين خطة اقتصادية صدرت في أكتوبر عن اللجنة المركزية للحزب الشيوعي ومجلس الدولة، وإشعار صدر في فبراير عن ثماني هيئات حكومية بقيادة البنك المركزي. وذكر الإشعار أن بيتكوين وإيثر وتيثر لا ينبغي أن تُتداول بوصفها نقودًا، ووصف الأنشطة التجارية المرتبطة بها بأنها أنشطة مالية غير قانونية. لا تذكر الخطة أي عملة مشفّرة أو رمزًا رقميًا. ومع ذلك، فسّر المتداولون إعلان البلوك تشين على أنه إشارة إيجابية محتملة للقطاع، وارتفعت قيمة كونفلوكس بنحو 17% خلال يوم واحد. وهذا التمييز مهم: فدعم الصين للبنية التحتية للبلوك تشين لا يعني بحد ذاته تغييرًا في القيود المفروضة على تداول العملات المشفّرة أو الأصول الرقمية الخاصة.

أصبحت العملات المستقرة مصدرًا متزايدًا للطلب على أذونات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، رغم أن الجهات المُصدِرة لها لا تزال تملك أقل من 1% من إجمالي أذونات الخزانة القائمة. ووجدت ورقة عمل صادرة عن بنك التسويات الدولية أن تدفق 3.5 مليارات دولار إلى العملات المستقرة ارتبط بانخفاض يصل إلى 4 نقاط أساس في عوائد أذونات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر خلال 10 أيام. ويتركز التأثير في الطرف القصير من منحنى العائد، بينما تشير الأبحاث إلى أن عمليات الاسترداد قد ترفع العوائد بوتيرة أشد مما تخفضها التدفقات الداخلة. لا يحصل معظم حاملي العملات المستقرة المدعومة بالاحتياطيات على أي عائد، رغم أن الجهات المُصدِرة تحقق إيرادات من استثمار الاحتياطيات في أصول مثل أذونات الخزانة. وتقارن المقالة هذا النموذج بـ USDS وsUSDS التابعتين لـ Sky Protocol: إذ تتراكم في sUSDS فائدة متغيرة تُعرف باسم Sky Savings Rate، وتموَّل من فائض البروتوكول، بدلًا من تمرير عائد استثمار محدد في أذونات الخزانة مباشرةً. قد يؤدي نمو العملات المستقرة إلى خفض محدود لتكاليف الاقتراض الحكومي قصير الأجل، لكن عمليات الاسترداد السريعة قد تزيد الضغوط خلال فترات اضطراب الأسواق. ويتوقف الأثر الإجمالي على جودة الاحتياطيات وسيولتها، وعلى ما إذا كانت التدفقات إلى العملات المستقرة تمثل طلبًا جديدًا أم انتقالًا للأموال من الودائع المصرفية.

أصبح التمويل اللامركزي (DeFi) يؤدي بشكل متزايد دور طبقة توزيع للأصول الحقيقية المُرمَّزة (RWA)، إذ يحوّل الرموز المؤهلة إلى ضمانات وأصول للإقراض واستراتيجيات لتحقيق العائد. الترميز ينشئ الأصل، بينما يساعده التمويل اللامركزي على التداول ويجعله مفيدًا. وتشير المقالة إلى أن قيمة الأصول الحقيقية المُرمَّزة على السلسلة، باستثناء العملات المستقرة، تجاوزت 39 مليار دولار بحلول أكتوبر 2026، مع التنبيه إلى أن أكثر من نصف القيمة المُعلَن عنها لهذه الأصول قد يظل غير مستغل. وتواجه الرموز الخاضعة للأذونات عوائق أمام استخدامها في البروتوكولات المفتوحة، لذلك تحظى الأصول القابلة للتحويل بحرية والتركيب مع غيرها بفرص أكبر لاعتمادها في التمويل اللامركزي. وتُقدّم Sky عملتي USDS وsUSDS المدِرّة للعائد مثالًا على ذلك. وتُظهر بيانات Sky.money من أواخر أكتوبر 2026 وجود ضمانات بقيمة تقارب 16.24 مليار دولار تدعم نحو 10.02 مليارات دولار من USDS، فيما اقترب المعروض من sUSDS من 4.83 مليارات دولار. ويُراكم sUSDS عائد الادخار لدى Sky، وهو متغير تحدده الحوكمة، وقد بلغ 3.80% في ذلك الوقت، كما يمكن استخدامه عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي. ومن المنصات الأخرى المذكورة Morpho وAave وKamino وPendle وSpark. قد يساهم هذا الاتجاه في زيادة السيولة على السلسلة والطلب على الرموز القابلة للتركيب، لكنه ينطوي على مخاطر الائتمان والاسترداد، وتعطل العقود الذكية وأوراكل الأسعار، والتركيز، والتصفية المتسلسلة الناجمة عن الاستراتيجيات ذات الرافعة المالية. والأرقام والمعدلات المذكورة لقطات مؤرخة وليست ضمانات.

ساهمت خطط شركة أنثروبيك لطرح أسهمها للاكتتاب العام وموجة تمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي في تعافي وول ستريت يوم الاثنين، إذ ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.70% وناسداك بنسبة 0.82%. وكشفت ميتا عن احتمال بيع أسهم بقيمة 95 مليار دولار، وحصلت سبيس إكس على التزام بنحو 40 مليار دولار لاستئجار وحدات معالجة الرسومات، كما رتبت البنوك تمويلاً يقارب 63 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المرتبطة بأنثروبيك. وأعاد إيداع ملف الاكتتاب العام لأنثروبيك إحياء اهتمام المستثمرين بأسهم الذكاء الاصطناعي، رغم التساؤلات حول التكاليف المرتفعة للقطاع والعوائد التي يحققها. ما زالت التوقعات العامة غير واضحة. وظلت أسعار النفط مرتفعة وسط التوترات في الشرق الأوسط، فيما ترقب المستثمرون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة وتصريحات رئيسه كيفن وورش. وقد زادت تكاليف الطاقة المتصاعدة والغموض السياسي والاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي المخاوف بشأن التضخم والديون والعوائد المستقبلية. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، قد يدعم انتعاش أسهم التكنولوجيا الإقبال على المخاطرة على المدى القريب، لكن المخاطر الاقتصادية الكلية والجيوسياسية قد تواصل التسبب في تقلبات الأصول الرقمية.

حسب متابعة PPP، يقدّر متداولو Polymarket الآن احتمال طرح Anthropic للاكتتاب العام قبل 20 نوفمبر بـ68%، بزيادة قدرها 41% خلال الـ24 ساعة الماضية. لا تُحسم السوق بـ«نعم» إلا إذا بدأ تداول أسهم Anthropic في بورصة عامة قبل الساعة 11:59 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة في 20 نوفمبر. أما استحواذ شركة مدرجة على Anthropic فيؤدي إلى نتيجة «لا». وتعتمد احتمالات طرح Anthropic للاكتتاب العام أساسًا على الإعلانات الرسمية الصادرة عن الشركة والبورصات، بما فيها الملفات ذات الصلة المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع إمكانية أن تسهم تقارير وسائل الإعلام الموثوقة في تشكيل التوقعات السائدة. وتعكس السوق تغيّر التوقعات بشأن إدراج محتمل في قطاع الذكاء الاصطناعي، ولا تشير مباشرةً إلى تغيّر في العوامل الأساسية للعملات المشفرة.

قال جيف، الشريك المؤسس لـ Hyperliquid، إن المشروع يعقد شراكة مع Payward، الشركة الأم لـ Kraken، لتطوير مشتقات على السلسلة باستخدام البنية التحتية لـ Hyperliquid، وإطلاق سوق من الجيل الجديد للعقود الدائمة في الولايات المتحدة. ووصف Kraken بأنها منصة موثوقة لتداول العملات المشفرة وداعم قديم لتقنية البلوك تشين. ولا يتضمن الإعلان موعداً للإطلاق أو تفاصيل عن المنتج أو معلومات بشأن الترتيبات التنظيمية. وقد تعزز هذه الشراكة حضور Hyperliquid وتشير إلى تزايد الاهتمام بإتاحة العقود الآجلة الدائمة على السلسلة للمستخدمين في الولايات المتحدة، لكن أثرها العملي سيعتمد على التنفيذ ووضوح اللوائح التنظيمية.

تقول Grayscale Research إن التقلب المحقّق للبيتكوين خلال سنة يبلغ 43%، وهو أقل من متوسطه خلال عشر سنوات البالغ 64%، ومن نسبة 81% المسجّلة قبل خمس سنوات. ويذكر التقرير أن البيتكوين أصبح الآن أقل تقلبًا من 57% من شركات مؤشر S&P 500، بما فيها Oracle وCoinbase وHoneywell وSanDisk. ويبلغ التقلب المحقّق لـCoinbase نحو 70%، بينما يناهز 110% لدى SanDisk. ومع ذلك، لا يزال البيتكوين أكثر تقلبًا من Amazon، التي تبلغ النسبة لديها نحو 31%، ومن JPMorgan، التي تبلغ 20%. وتعزو Grayscale انخفاض تقلب البيتكوين إلى تعمّق السيولة، وزيادة مشاركة المؤسسات، وظهور منتجات استثمارية خاضعة للتنظيم، مثل صناديق ETF الفورية للبيتكوين. وتعكس هذه الأرقام الأداء السابق ولا تتنبأ بتحركات الأسعار مستقبلًا. وبالنسبة إلى المتداولين، قد تدعم هذه البيانات اعتبار البيتكوين أصلًا ضمن المحفظة الاستثمارية، لكنها لا تلغي مخاطر التقلب.

فتحت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) بوابة الترخيص لأنشطة العملات المشفرة في 30 سبتمبر. وينبغي للشركات التي تعتزم مواصلة خدمة العملاء في المملكة المتحدة تقديم طلباتها قبل 28 فبراير 2027، وذلك قبل دخول نظام أوسع لتنظيم العملات المشفرة حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027. ستقيّم عملية الترخيص لدى الهيئة متطلبات تشمل حماية أصول العملاء، ونزاهة السوق، وحماية المستهلك، والقدرة على الصمود المالي. ولا يغني التسجيل القائم بموجب قواعد مكافحة غسل الأموال عن الحصول على الترخيص في إطار النظام الجديد. كما أن الحصول على موافقة في ولاية قضائية أخرى لا يعني تلقائياً استيفاء متطلبات الهيئة. يتعين على شركات العملات المشفرة الآن التخطيط لطلبات الترخيص والموظفين والأنظمة ورأس المال، مع مواصلة خدمة عملائها. وسيكون عدد الشركات التي تقدم طلباتها في الموعد، والتراخيص التي تسعى للحصول عليها، وقدرتها على استيفاء معايير الهيئة، محطات أساسية لسوق العملات المشفرة في المملكة المتحدة.

ارتفعت أسهم الفئة Retail من صندوق Fidelity Contrafund بنسبة 2.80% في الربع الثالث من عام 2026، متفوقةً على ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.30% ومتوسط أداء الصناديق المماثلة البالغ 1.13%. واستفاد Fidelity Contrafund من استثماراته في التوسع العالمي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما ساهم الإقبال الكبير على وكيل الذكاء الاصطناعي Muse التابع لشركة Meta في دعم أسهم META. وهبطت أسهم SPCX بشدة من منتصف العام وحتى يوليو، إذ بدا أن المستثمرين قلقون بشأن إنفاق الشركة الكبير على الذكاء الاصطناعي. ويشير التقرير إلى أن الأسهم ارتفعت رغم تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع أسعار النفط. ولا يقدم التقرير معلومات مباشرة عن أسواق العملات المشفرة.

سجّلت محافظ السندات التابعة لشركة Western Asset أداءً أقل من المؤشر المرجعي خلال الربع الثالث من عام 2026، إذ تسبّب النزاع والتصعيدات العسكرية المتكررة في الشرق الأوسط في تعطيل إمدادات الطاقة وتجدد المخاوف بشأن التضخم. وأثّرت إعادة تسعير الأسواق الناتجة عن ذلك سلبًا على الأداء. وقد ساهم اختيار الأوراق المالية إيجابيًا، بينما كان لكل من المدة الزمنية ومراكز القطاعات تأثير سلبي. ولا يتضمن التعليق أرقامًا لعائد المحفظة أو تفاصيل محددة عن المؤشر المرجعي. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، يقدم التقرير إشارة اقتصادية كلية بدلًا من محفز مباشر للعملات المشفرة: فقد يؤثر التضخم المدفوع بالطاقة وتغير توقعات أسعار الفائدة على الإقبال على المخاطرة في مختلف الأسواق.

يوصي دليل البدء في Polymarket المستخدمين بالتحقق أولاً مما إذا كان بإمكانهم التداول من موقعهم، ثم إنشاء حساب وإيداع USDC ومراجعة الرسوم وقواعد الأسواق. تختلف القيود المفروضة على المنصة: فبعض المناطق محظورة بالكامل، بينما تسمح مناطق أخرى — ومنها الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وإيطاليا، وفقاً للقائمة التي جرى التحقق منها في 25 أكتوبر 2026 — بإغلاق المراكز فقط. وهذا يعني أن المستخدمين يستطيعون الخروج من المراكز القائمة، لكن لا يمكنهم فتح مراكز جديدة. وقد تتغير قواعد الإتاحة، لذا ينبغي للمستخدمين مراجعة القائمة المحدّثة. يمكن إنشاء حساب باستخدام Google أو البريد الإلكتروني أو محفظة عملات مشفّرة مدعومة. تتوفر الإيداعات عبر شبكات مختلفة؛ فعلى سبيل المثال، الحد الأدنى هو 20 دولاراً على Ethereum و3 دولارات على Solana. ولا يمكن التراجع عن التحويلات المرسلة إلى عنوان أو عبر شبكة غير صحيحة. وتقول Polymarket إنها لا تفرض رسوماً على الإيداع أو السحب، لكن قد يفرض مزوّدو الخدمات الخارجيون رسوماً منفصلة. لا يدفع رسوم التداول سوى المتداولين الآخذين للسيولة (takers)، أما صانعو السوق (makers) فلا يدفعون أي رسوم. وتختلف المعدلات بحسب فئة السوق، وتكون الرسوم أعلى ما يمكن عندما يكون سعر الحصة قريباً من 50%. ويشير الدليل إلى عرض مؤقت للإعفاء من الرسوم لفئات محددة، يستمر حتى 31 أكتوبر 2026، وينصح بمراجعة جدول الرسوم الحالي. تمثل حصص Polymarket الاحتمالات التي يعكسها السوق. وعند حسم نتيجة السوق، تدفع الحصص الرابحة دولاراً واحداً من USDC، بينما تصبح الحصص الخاسرة بلا قيمة. ويذكر المقال أن وثائق الإحالة لدى Polymarket توضح المكافآت المقدمة لمن يدعون الآخرين، لكنها لا تتضمن مكافأة تسجيل للمستخدمين الجدد. وينبغي للمتداولين مراجعة قواعد حسم نتيجة كل سوق وألا يخاطروا إلا بما يستطيعون تحمل خسارته.

تراجع سعر بيتكوين إلى نحو 80,000 دولار في أواخر أكتوبر 2026، بعد أن جرى تداوله قرب 83,800 دولار عند الإغلاق الأسبوعي في 11 أكتوبر، وبعد تعافيه بنحو 25,000 دولار من منطقة 58,000 دولار. ويورد أحدث مقال قراءات آنية بلغت 79,970 دولارًا وفق Clark Moody و80,062 دولارًا على Kraken، مع قيمة سوقية لبيتكوين تقارب 1.61 تريليون دولار ومؤشر CBBI عند 56. وكانت أرقام سابقة قد أشارت إلى قيمة سوقية تبلغ نحو 1.68 تريليون دولار وإلى مؤشر الخوف والطمع عند 69، بما يدل على الطمع. ولا يزال سعر بيتكوين أقل بنحو 33.5% من أعلى مستوى له على الإطلاق، البالغ 126,160 دولارًا، والمسجل في أكتوبر 2025. ويصف التقرير الأحدث ضعفًا في الزخم، ويعرض هذا التراجع بوصفه اختبارًا للثقة؛ كما يذكر اختبار المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا ومؤشر Pi Cycle ومعدل الهاش للتعدين، لكنه لا يقدم أرقامًا داعمة. وقد يترقب المتداولون ما إذا كانت منطقة 58,000 دولار ستصمد، وما إذا كان بيتكوين سيتمكن من استعادة زخم الصعود.

يصف منشور Seeking Alpha بتاريخ 27 أكتوبر 2026 منتداها اليومي حول السياسة والأسواق، ولا يقدّم تقارير عن تطورات سياسية أو تحركات في الأسواق. ويحدّد إشعار منتدى السياسة والأسواق في Seeking Alpha قواعد تحظر الهجمات الشخصية واللغة التمييزية والدعوة إلى العنف، كما يحذّر من أن النقاشات قد تحتدم. ولا يتضمن بيانات اقتصادية أو إعلانات عن سياسات أو إشارات تداول. لذلك، لا يقدّم منتدى السياسة والأسواق في Seeking Alpha أي معلومات ملموسة عن أوضاع الأسواق المالية أو أسواق العملات المشفرة.

سجّلت أسواق الأسهم الأمريكية أداءً متباينًا خلال الأسبوع المنتهي في 23 أكتوبر 2026. وتراجع قطاع خدمات الاتصالات بنسبة 4.36%، كما انخفضت أسهم النمو والأسهم الصناعية. في المقابل، أظهرت أسهم القيمة والقطاعات الدفاعية والأسهم المرتبطة بالطاقة قوةً. وظل زخم الأسهم الفردية لافتًا في قطاعات البورصات المالية والتكنولوجيا الحيوية والأدوية والطاقة. ولا يتضمن التقرير بيانات محددة عن العملات المشفرة، لذا لا يقدم ملخص أسواق الأسهم الأمريكية لمتداولي العملات المشفرة سوى سياق عام لاتجاهات السوق.

يتوقع أحد المعلّقين في السوق أن يتحرك البيتكوين (BTC) في نطاق جانبي في بداية الأسبوع، مع احتمال حدوث ارتداد لاحقًا، لكنه يحذّر من أن المكاسب قد تكون محدودة. ويرى أن التراجعات القصيرة قد تتيح فرصًا للشراء، غير أن اتجاه BTC لا يزال غير واضح ويتأثر جزئيًا بأسعار النفط والمؤشرات الاقتصادية الكلية. تعافى BTC مرتين بعد هبوطه دون 80 ألف دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع. ويقول المقال إن مراكز شراء برافعة مالية تزيد قيمتها على 200 مليون دولار تراكمت عند نطاق 79,400–79,600 دولار، ما جعل السوق عرضة لعمليات بيع ناجمة عن ضغوط السيولة. وسجّلت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية صافي تدفقات داخلة بقيمة 300 مليون دولار الأسبوع الماضي؛ إذ دخل مليار دولار خلال الأيام الثلاثة الأولى، ثم خرج 770 مليون دولار خلال اليومين الأخيرين. وبحسب التقارير، اشترت Strive عدد 6,182 BTC مقابل 511.4 مليون دولار، بمتوسط سعر يقارب 82,700 دولار، لترتفع حيازاتها إلى نحو 43,000 BTC؛ كما يجري تنفيذ خطة لشراء إضافي بقيمة مليار دولار. ولم تشترِ MicroStrategy أي Bitcoin الأسبوع الماضي، بل أعادت شراء أسهم ممتازة بقيمة 200 مليون دولار. وأشار المعلّق أيضًا إلى توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم والناتج المحلي الإجمالي الأمريكي المرتقبة، وأسعار النفط، بوصفها عوامل رئيسية مؤثرة في السوق. وتبقى التوقعات حذرة: قد يرتد BTC، لكن لا توجد تأكيدات على ارتفاع مستدام.

تقول OpenAI إن أنظمة الذكاء الاصطناعي التابعة لها حققت نتائج مهمة في الرياضيات وعلوم الحاسوب والفيزياء، مع التحقق الرسمي من البراهين باستخدام Lean. وتشمل الادعاءات برهانًا على حدسية التنعيم المحلي في جميع الأبعاد، ودحض فرضية الزمن الأسي (ETH)، وهي فرضية راسخة منذ زمن طويل في نظرية التعقيد الحسابي. وتقول OpenAI إن نتيجة ETH قد تدفع الباحثين إلى إعادة النظر في الحدود النظرية للخوارزميات، مع أن تحقيق تحسينات عملية يتطلب مزيدًا من العمل. في الفيزياء، أعلنت OpenAI عن برهان وجود صارم لنظريات الحقول الكمومية رباعية الأبعاد، بما فيها الديناميكا اللونية الكمومية، إلى جانب أعمال تتناول مسألة وجود يانغ–ميلز. وستراجع النتائجَ مجموعاتٌ من الخبراء المستقلين؛ وتضم مجموعة علوم الحاسوب راسل إمباغلياتسو وراماموهان باتوري، وهما من واضعي فرضية ETH، فيما يقود مجموعة الفيزياء ديفيد غروس الحائز على جائزة نوبل. وتقول OpenAI إن البراهين والمواد الداعمة لبعض النتائج متاحة للعامة، بينما سيُعدّ المتعاونون في الفيزياء عرضًا خاصًا بهم. كما أعلنت الشركة عن تبرع بقيمة 5 ملايين دولار لمؤسسة سيمونز لدعم ورش العمل والمؤتمرات والأبحاث ذات الصلة. ولا تزال هذه الادعاءات خاضعة للتدقيق الأكاديمي المستقل. فرضية الزمن الأسي مفهوم في علوم الحاسوب النظرية، ولا علاقة لها بإيثيريوم أو بمؤشر لسوق العملات المشفرة.